Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Giảm Lãi Suất Giữa Bất Đồng Quan Điểm Nội Bộ

Vào Thứ Tư, ngày 10 tháng 12 năm 2025, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thuộc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã quyết định cắt giảm phạm vi mục tiêu của quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản. Động thái này đưa mức lãi suất mới về ngưỡng 3,50%–3,75%. Đây là lần điều chỉnh chính sách tiền tệ giảm lần thứ ba liên tiếp trong năm 2025, thiết lập mức lãi suất thấp nhất kể từ năm 2022. Quyết định nới lỏng này được đưa ra nhằm hỗ trợ các mục tiêu của Fed và ghi nhận sự thay đổi trong cán cân rủi ro đối với nền kinh tế, mặc dù lạm phát vẫn duy trì ở mức cao hơn mục tiêu dài hạn 2 phần trăm.

Việc cắt giảm lãi suất diễn ra trong bối cảnh dữ liệu kinh tế cho thấy sự tăng trưởng vừa phải nhưng có dấu hiệu suy yếu, bao gồm sự tăng nhẹ của tỷ lệ thất nghiệp tính đến tháng Chín và sự chậm lại của đà tăng trưởng việc làm trong năm. Tuy nhiên, quyết định này không đạt được sự đồng thuận tuyệt đối, với tỷ lệ phiếu thuận là chín thuận và ba chống. Sự chia rẽ này phản ánh cuộc tranh luận nội bộ giữa các nhà hoạch định chính sách về việc ưu tiên hỗ trợ thị trường lao động hay kiềm chế lạm phát dai dẳng.

Sự thiếu hụt dữ liệu kinh tế chính thức, do tình trạng đóng cửa chính phủ gây ra việc không công bố các báo cáo toàn diện như dữ liệu của Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ cho tháng Mười, đã buộc các thành viên FOMC phải dựa vào các chỉ số không đầy đủ. Trong số các thành viên phản đối, Thống đốc Stephen Miran tiếp tục bỏ phiếu ủng hộ mức cắt giảm mạnh hơn là 50 điểm cơ bản. Trong khi đó, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee và Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid lại muốn giữ nguyên lãi suất. Sự không thống nhất này là lần có nhiều phiếu bất đồng nhất kể từ tháng Chín năm 2019, nhấn mạnh giai đoạn chuyển tiếp chiến lược mà Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt.

Thị trường tài chính đã phần lớn dự đoán động thái này, với công cụ FedWatch của CME Group chỉ ra xác suất khoảng 89,9% cho đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản. Sự chú ý của giới đầu tư hiện đang chuyển sang biểu đồ “dot plot” cập nhật cho năm 2026, cho thấy kỳ vọng trung bình chỉ là một lần cắt giảm trong năm tới. Ngoài ra, Fed cũng đã thông báo tạm dừng chương trình “thắt chặt định lượng” (QT). Lạm phát, tính theo chỉ số PCEPI tháng Chín, vẫn ở mức 2,8% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mục tiêu 2%, tạo ra sự giằng co chính sách mà Chủ tịch Jerome Powell phải giải quyết.