聯邦公開市場委員會連續第三度降息 利率區間下調至3.50%至3.75%

美國聯邦準備理事會（Fed）下屬的聯邦公開市場委員會（FOMC）於2025年12月10日星期三召開會議，決定將聯邦基金利率的目標區間下調25個基點，使基準利率落入3.50%至3.75%的新區間。這是FOMC在2025年內連續第三次實施降息操作，此舉反映出決策層對當前經濟前景的擔憂正在加劇，儘管通膨數據仍略高於聯準會設定的2%長期目標。

此次政策調整的背景是就業市場出現放緩跡象，包括9月份失業率的微幅上升，這促使委員會在支持勞動力市場穩定與抑制通膨之間進行權衡。市場對此降息的預期已相當明確，芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具顯示，市場預計降息25個基點的機率高達約89.9%。然而，此次利率決議的公佈過程面臨操作上的挑戰，近期持續的聯邦政府停擺導致關鍵的經濟統計數據，例如10月份的勞工統計局報告，未能及時發布，使決策過程缺乏最新官方資訊。

儘管缺乏最新的官方數據，FOMC仍依據現有指標判斷，經濟活動以溫和速度擴張，但就業增長放緩，且通膨仍處於相對高位。委員會的聲明指出，決策是「為支持其目標並考慮到風險平衡的轉變」，暗示對就業市場下行風險的關注已超越對通膨的即時擔憂。此次利率水平已是自2022年以來的最低點，標誌著貨幣政策的寬鬆趨勢。

FOMC內部對此項決議存在顯著分歧，最終投票結果以九票贊成對三票反對通過，顯示有三分之一的委員對進一步寬鬆持保留態度。投下反對票的委員中，斯蒂芬·米蘭主張降息50個基點，而奧斯汀·古爾斯比和傑弗里·施密德則主張維持利率不變，凸顯了委員會在權衡「雙重使命」時面臨的內在張力。聯準會的經濟預測摘要（SEP）顯示，2026年底的利率中位數預期為3.375%，暗示明年可能再降息一碼，但官員間的預期分歧極大。

此外，委員會同時表示，將根據需要啟動短期美國國債購買操作，以維持準備金餘額的充足供應。市場參與者正密切關注會後公佈的「點陣圖」，以探究決策者對2026年及之後的利率預期中值，這將是判斷未來政策路徑的關鍵指標。現任主席傑羅姆·鮑威爾在會後記者會上對未來降息時機的表態，將被視為判斷本次降息是「鷹派降息」還是「鴿派轉向」的依據。