Le FOMC de la Fed abaisse les taux d'un quart de point, signalant une divergence interne

Le Comité Fédéral de Libre Échange (FOMC) de la Réserve Fédérale américaine a annoncé, le mercredi 10 décembre 2025, une réduction de 25 points de base de sa fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux, la fixant désormais à 3,50 %–3,75 %. Cette décision marque la troisième réduction consécutive des taux directeurs en 2025, un cycle initié en septembre, portant le niveau du taux à son plus bas niveau depuis 2022. La justification officielle de cette action reposait sur la nécessité de soutenir les objectifs de la Fed « et à la lumière du changement dans l'équilibre des risques » pesant sur l'économie nationale.

La politique monétaire actuelle reflète la tension inhérente au double mandat de la banque centrale: maintenir le plein emploi tout en ramenant l'inflation à son objectif de long terme de 2 %. Bien que l'inflation soit jugée « quelque peu élevée » par rapport à cette cible, les décideurs ont noté un ralentissement des gains d'emplois et une légère augmentation du taux de chômage jusqu'en septembre, signalant des risques à la baisse pour le marché du travail. Cette orientation accommodante était largement anticipée par les marchés, le CME FedWatch affichant une probabilité d'environ 89,9 % pour cette coupe de 25 points de base. L'assouplissement cumulé depuis le pic de septembre 2024 atteint ainsi 1,75 point de pourcentage.

La décision n'a cependant pas été unanime, le vote s'étant soldé par une marge de neuf contre trois, soulignant une division notable au sein du Comité. Cette divergence met en lumière le dilemme entre la priorité donnée au soutien du marché du travail, qui montre des signes de refroidissement, et la lutte contre une inflation persistante, partiellement exacerbée par les tarifs douaniers mis en place par l'administration Trump. L'incertitude entourant la trajectoire future est accentuée par l'attente des prochaines projections du « dot plot » pour 2026, qui devraient éclairer la vision des membres sur la politique monétaire à venir.

Un facteur ayant compliqué la prise de décision fut la perturbation des données économiques consécutive à une fermeture prolongée du gouvernement de 43 jours, qui a empêché la publication de rapports cruciaux, notamment ceux du Bureau des statistiques du travail (BLS) pour octobre. Cette absence de statistiques complètes a obligé les décideurs à s'appuyer sur des indicateurs plus anciens, tel le taux de chômage de septembre s'établissant à 4,4 % après l'ajout de seulement 119 000 emplois ce mois-là. Cette situation a rendu l'évaluation précise du climat économique actuel particulièrement ardue.

Sur le plan institutionnel, cette réunion intervient alors que la succession du Président Jerome Powell, dont le mandat expire en mai 2026, est un sujet d'actualité, avec Kevin Hassett, conseiller économique du Président Trump, positionné comme un candidat principal pour lui succéder. Hassett a publiquement critiqué le rythme des réductions de taux sous la direction actuelle, s'alignant sur la pression présidentielle pour une politique monétaire plus expansionniste. Cette transition potentielle ajoute une dimension politique à l'orientation future de la Fed, bien que les projections du FOMC pour 2026, anticipant une seule coupe, n'aient pas été révisées depuis septembre.

Pour les acteurs du marché, la volatilité demeure une préoccupation, les investisseurs se concentrant sur les commentaires du Président Powell lors de sa conférence de presse pour décrypter l'engagement futur de la banque centrale entre la stabilité des prix et le soutien à l'emploi. Des conseils sont émis aux ménages pour sécuriser les taux d'intérêt favorables, compte tenu de l'incertitude persistante quant à la fin de ce cycle d'assouplissement monétaire.