FOMC Recorta Tasa de Interés por Tercera Vez en 2025 Pese a División Interna

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos implementó el miércoles 10 de diciembre de 2025 su tercera reducción consecutiva en el rango objetivo de la tasa de los fondos federales. El ajuste fue de 25 puntos básicos, situando el rango entre el 3.50% y el 3.75%, el nivel más bajo desde 2022. Esta decisión se tomó a pesar de que la inflación se mantuvo ligeramente por encima del objetivo a largo plazo del 2% de la Fed, priorizando el apoyo al mercado laboral que ha mostrado signos de desaceleración, incluyendo una disminución en la creación de empleo y un leve aumento en la tasa de desempleo hasta septiembre.

La determinación del FOMC estuvo marcada por una significativa divergencia de opiniones, evidenciada en una votación de nueve a tres. Tres miembros se opusieron a la medida: Stephen I. Miran, quien defendía una reducción más pronunciada de medio punto porcentual, y Austan D. Goolsbee y Jeffrey R. Schmid, quienes optaban por mantener el rango sin cambios. Esta división, la primera con votos negativos consecutivos desde septiembre de 2019, resalta el debate interno sobre si el riesgo de un mayor deterioro del empleo supera la persistencia inflacionaria. La calibración económica se vio además complicada por la ausencia de informes exhaustivos de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) correspondientes a octubre debido a un cierre gubernamental.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, y los responsables políticos continúan gestionando la tensión entre su doble mandato de máximo empleo y estabilidad de precios. El comunicado del FOMC posterior a la reunión indicó que las decisiones futuras se basarán en una evaluación cuidadosa de los datos entrantes, las perspectivas y el balance de riesgos, lo que sugiere una mayor cautela sobre el cronograma de ajustes adicionales. El mercado, que había descontado la rebaja con una probabilidad cercana al 89.9% según el CME FedWatch, ahora focaliza su atención en el tono de la comunicación y las proyecciones económicas actualizadas, específicamente el 'dot plot' para 2026.

Las proyecciones económicas del Comité, publicadas trimestralmente, son fundamentales para guiar las expectativas futuras. Las proyecciones de septiembre sugerían una senda de relajación superficial para 2026, con una mediana que apuntaba a solo un recorte adicional en ese año, reflejando una política que se mantendría restrictiva. El contexto político añade complejidad, con el mandato de Powell acercándose a su fin en mayo de 2026 y el proceso de sucesión en marcha, donde Kevin Hassett ha sido mencionado como posible sucesor.

La política monetaria más laxa abarata el crédito para consumidores y empresas, lo que podría estimular el consumo y la inversión. No obstante, la cautela del FOMC, manifestada en la comunicación y la división de votos, sugiere que el organismo podría adoptar una orientación futura más restrictiva, advirtiendo a los mercados contra la asunción de recortes automáticos. Adicionalmente, la Fed señaló que iniciará compras de bonos del Tesoro a corto plazo si es necesario para asegurar un suministro continuo y amplio de reservas, una medida técnica para la gestión de la liquidez del sistema financiero. La atención se centra ahora en si el enfriamiento del mercado laboral, posiblemente exacerbado por restricciones migratorias que limitan la oferta laboral, será suficiente para justificar más flexibilización monetaria en las próximas reuniones.