El Banco Central Europeo globaliza y hace permanente el mecanismo EUREP para fortalecer el papel internacional del euro

El Banco Central Europeo (BCE) ha tomado la determinación estratégica de globalizar y establecer de forma permanente el mecanismo de repos de la Eurosistema para bancos centrales (EUREP). Este movimiento representa un giro fundamental en su política de provisión de liquidez a nivel internacional. El anuncio oficial se produjo el sábado 14 de febrero de 2026, en el marco de la Conferencia de Seguridad de Múnich, durante una intervención de la presidenta del BCE, Christine Lagarde. Con esta medida, lo que antes era una herramienta de emergencia y alcance limitado se transforma en una reserva de liquidez global en euros, diseñada para consolidar la posición de la moneda única frente a la creciente inestabilidad geopolítica y la volatilidad de las políticas económicas de Estados Unidos.

El mecanismo EUREP, concebido originalmente en junio de 2020 como respuesta inmediata a la crisis sistémica provocada por el COVID-19, estaba restringido inicialmente a ocho naciones colindantes con la eurozona. Sin embargo, a partir del tercer trimestre de 2026, esta facilidad se abrirá a todos los bancos centrales extranjeros, con la excepción de aquellos sujetos a restricciones por blanqueo de capitales, financiación del terrorismo o sanciones internacionales vigentes. El objetivo primordial del BCE, centrado en la estabilidad de precios, se complementa ahora con la voluntad de ofrecer a las instituciones monetarias globales la posibilidad de obtener financiación en euros mediante garantías de alta calidad, actuando como un prestamista de última instancia fiable en momentos de tensión financiera.

Bajo esta nueva arquitectura financiera, se establece un límite de endeudamiento que, en principio, será permanente y alcanzará hasta los 50.000 millones de euros. Esta iniciativa guarda paralelismos directos con las acciones emprendidas por la Reserva Federal de los Estados Unidos a través de su mecanismo de repos FIMA. Martin Kocher, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, señaló que Europa debe prepararse para un incremento en el protagonismo global del euro a medida que la cuota de mercado del dólar tiende a disminuir, lo que exige una actualización profunda de las estructuras financieras. Por su parte, Lagarde enfatizó que esta medida evitará las ventas forzosas de bonos denominados en euros, protegiendo la transmisión de la política monetaria y reforzando la confianza en la moneda como activo de inversión, préstamo y comercio.

Este giro estratégico del BCE se enmarca en una ambición europea más amplia por atraer aliados comerciales y políticos en un entorno de competencia directa con potencias como Estados Unidos y China en la arena mundial. Lagarde subrayó que potenciar el papel internacional del euro requiere no solo una base geopolítica sólida, sino también una integración económica más profunda entre los estados miembros. A pesar de que la relevancia internacional de la divisa se mantuvo estable durante el año 2024, incluso con los recortes en los tipos de interés aplicados por el BCE, la expansión del EUREP se presenta como un paso proactivo para capitalizar el actual «momento global» que atraviesa la moneda europea.

En cuanto a los ajustes operativos, el BCE dejará de publicar datos específicos sobre el uso de liquidez por parte de países individuales, limitándose a ofrecer informes semanales agregados sobre el volumen total de préstamos. Según el regulador, este cambio busca incrementar el atractivo del mecanismo para los bancos centrales participantes, garantizándoles una mayor confidencialidad operativa respecto a sus necesidades específicas de liquidez. En definitiva, la expansión del EUREP se posiciona como una herramienta tanto financiera como geopolítica, orientada a elevar la resiliencia y el prestigio del euro en un orden mundial cada vez más fragmentado y complejo.