欧洲央行全面升级EUREP回购机制：将其全球化与永久化以巩固欧元国际地位

欧洲中央银行（ECB）近日宣布了一项具有里程碑意义的政策变动，决定将欧元系统中央银行回购机制（EUREP）提升为一项全球性且永久性的流动性支持工具。这一重要决策是由欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德于2026年2月14日在慕尼黑安全会议上正式对外披露的。此举标志着欧洲央行在流动性管理策略上的重大转型，旨在通过建立一个常态化的全球欧元流动性储备，来应对地缘政治局势的日益复杂以及美国经济政策所带来的不可预测性，从而显著增强欧元的国际影响力。

EUREP机制最早设立于2020年6月，初衷是为了缓解新冠肺炎（COVID-19）疫情对金融市场造成的冲击。在最初的运行阶段，该机制仅限于与欧元区接壤的八个国家使用。然而，根据最新的政策路线图，从2026年第三季度开始，这一机制将向全球范围内的所有外国中央银行开放。唯一的限制条件是，申请机构不得涉及洗钱、恐怖主义融资或处于国际制裁名单等具有声誉风险的领域。欧洲央行在坚持维护欧元区物价稳定这一核心职责的同时，正通过允许各国央行以高质量抵押品换取欧元流动性的方式，积极履行其在市场动荡时期作为全球“最后贷款人”的职责。

这一全新的制度框架为参与国提供了原则上最高可达500亿欧元的永久性借款额度。这一设定与美联储通过FIMA回购机制所采取的行动具有异曲同工之妙。欧洲央行执行委员会成员马丁·科赫尔对此评论称，随着美元在国际市场份额的逐步缩减，欧洲必须通过完善其金融基础设施，为欧元扮演更重要的全球角色做好准备。拉加德行长则着重指出，该机制的常态化将有效遏制欧元债券在极端情况下的“恐慌性抛售”，保障货币政策传导的顺畅，并深化全球市场对欧元作为贸易、借贷及投资首选货币的信任。

从战略层面来看，欧洲央行的这一转变是欧洲整体战略布局的关键一环，旨在与美国和中国在全球舞台展开竞争的同时，吸引更多的贸易伙伴和政治盟友。拉加德认为，强化欧元的国际地位不仅需要经济手段，更需要稳固的地缘政治支撑和更深层次的欧洲经济一体化。尽管在2024年欧洲央行实施降息政策期间，欧元的国际份额依然保持了稳健态势，但此次对EUREP机制的主动扩张，反映了欧洲希望抓住当前的“全球机遇期”，进一步提升欧元的竞争优势。

在操作细节方面，欧洲央行也进行了相应的调整，未来将不再对外披露各个国家具体的流动性提取数据，而仅发布每周的汇总借款报告。监管机构表示，此举旨在增强参与央行的操作隐蔽性，保护其流动性需求的隐私，从而使该机制对全球各国央行更具吸引力。综上所述，EUREP的全球化与永久化不仅是一项金融技术层面的革新，更是欧洲在全球秩序日益碎片化的背景下，为提升单一货币韧性与吸引力而打出的重要地缘政治牌。