Bank Sentral Eropa Mempermanenkan Mekanisme Cadangan EUREP Secara Global demi Memperkuat Posisi Internasional Euro

Bank Sentral Eropa (ECB) telah mengambil langkah strategis dengan melakukan globalisasi dan menetapkan mekanisme Repo Eurosystem untuk bank sentral (EUREP) sebagai instrumen permanen. Keputusan besar ini diumumkan pada hari Sabtu, 14 Februari 2026, dalam forum bergengsi Konferensi Keamanan Munich oleh Presiden ECB, Christine Lagarde. Langkah ini menandai transformasi signifikan dari alat penyediaan likuiditas yang sebelumnya terbatas menjadi cadangan likuiditas euro global yang beroperasi secara tetap. Inisiatif tersebut dirancang khusus untuk memperkokoh posisi mata uang tunggal Eropa di kancah internasional, terutama di tengah meningkatnya ketidakstabilan geopolitik dan ketidakpastian arah kebijakan ekonomi Amerika Serikat yang sulit diprediksi.

Mekanisme EUREP sendiri pertama kali diperkenalkan pada Juni 2020 sebagai respons darurat terhadap krisis pandemi COVID-19. Pada awalnya, fasilitas ini hanya dapat diakses oleh delapan negara yang berbatasan langsung dengan Zona Euro. Namun, mulai kuartal ketiga tahun 2026, akses akan dibuka bagi seluruh bank sentral asing di dunia. Pengecualian hanya berlaku bagi lembaga yang terjerat batasan reputasi, seperti keterlibatan dalam pencucian uang, pendanaan terorisme, atau mereka yang sedang berada di bawah sanksi internasional. Fokus utama ECB tetap pada pemeliharaan stabilitas harga di kawasan, namun kini ditambah dengan peran sebagai pemberi pinjaman terakhir (lender of last resort) bagi bank sentral global yang membutuhkan likuiditas euro dengan jaminan aset berkualitas tinggi di masa stres pasar.

Dalam struktur barunya, kerangka kerja ini menyediakan batas pinjaman permanen yang secara prinsip mencapai nilai hingga 50 miliar euro. Kebijakan ini mencerminkan langkah serupa yang telah diambil oleh Federal Reserve Amerika Serikat melalui mekanisme repo FIMA mereka. Martin Kocher, anggota dewan ECB, menyatakan bahwa Eropa harus bersiap menghadapi peningkatan peran global euro seiring dengan potensi penyusutan pangsa pasar dolar, yang menuntut pembaruan arsitektur keuangan secara menyeluruh. Presiden Lagarde juga menekankan bahwa langkah ini akan mencegah aksi jual besar-besaran (fire sales) obligasi euro yang dapat mengganggu transmisi kebijakan moneter, sekaligus meningkatkan kepercayaan investor terhadap euro sebagai instrumen investasi, pinjaman, dan perdagangan.

Pergeseran strategis ECB ini dipandang sebagai bagian dari visi Eropa yang lebih luas untuk merangkul sekutu perdagangan dan politik dalam persaingan global melawan Amerika Serikat dan China di panggung dunia. Lagarde mengindikasikan bahwa penguatan peran internasional euro memerlukan fondasi geopolitik yang tangguh serta integrasi ekonomi yang lebih mendalam. Meskipun posisi internasional euro tercatat stabil sepanjang tahun 2024 meskipun ada penurunan suku bunga oleh ECB, perluasan EUREP saat ini dianggap sebagai langkah proaktif untuk memanfaatkan momentum global yang sedang berpihak pada mata uang tersebut.

Terkait perubahan operasional, ECB akan menghentikan publikasi data penggunaan likuiditas oleh masing-masing negara secara spesifik dan hanya akan merilis informasi mingguan mengenai total pinjaman secara keseluruhan. Menurut regulator, keputusan ini dapat meningkatkan daya tarik mekanisme tersebut bagi bank sentral peserta dengan memberikan privasi operasional yang lebih besar terkait kebutuhan likuiditas mereka. Dengan demikian, ekspansi EUREP diposisikan bukan sekadar sebagai alat finansial, melainkan instrumen geopolitik yang bertujuan meningkatkan ketahanan dan daya tarik mata uang tunggal Eropa dalam tatanan dunia yang semakin terfragmentasi.