यूरो की अंतरराष्ट्रीय भूमिका को मजबूत करने के लिए यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने 'EUREP' रिजर्व तंत्र को वैश्विक और स्थायी बनाया

यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) ने अपनी तरलता प्रदान करने की नीति में एक युगांतरकारी परिवर्तन करते हुए, केंद्रीय बैंकों के लिए यूरोसिस्टम रेपो सुविधा (EUREP) को वैश्विक स्तर पर विस्तारित और स्थायी बनाने का निर्णय लिया है। इस महत्वपूर्ण रणनीतिक बदलाव की घोषणा शनिवार, 14 फरवरी 2026 को म्यूनिख सुरक्षा सम्मेलन के दौरान की गई, जहाँ ECB की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने अपना संबोधन दिया। यह कदम पहले से मौजूद एक सीमित वित्तीय साधन को एक स्थायी वैश्विक तरलता भंडार में परिवर्तित कर देता है, जिसका मुख्य उद्देश्य बढ़ती भू-राजनीतिक अस्थिरता और अमेरिकी आर्थिक नीतियों की अनिश्चितता के बीच साझा यूरोपीय मुद्रा की अंतरराष्ट्रीय स्थिति को और अधिक सुदृढ़ करना है।

EUREP तंत्र की स्थापना मूल रूप से जून 2020 में कोविड-19 महामारी द्वारा उत्पन्न संकट के जवाब में की गई थी, और उस समय यह सुविधा केवल यूरोजोन की सीमा से लगे आठ देशों के लिए ही उपलब्ध थी। हालांकि, 2026 की तीसरी तिमाही से प्रभावी होने वाले नए नियमों के तहत, यह तंत्र उन सभी विदेशी केंद्रीय बैंकों के लिए खोल दिया जाएगा जो मनी लॉन्ड्रिंग, आतंकवाद के वित्तपोषण या अंतरराष्ट्रीय प्रतिबंधों से संबंधित प्रतिष्ठा संबंधी जोखिमों के दायरे में नहीं आते हैं। ECB का प्राथमिक उत्तरदायित्व यूरोजोन के भीतर मूल्य स्थिरता बनाए रखना है, लेकिन अब वह बाजार के तनावपूर्ण समय में 'अंतिम ऋणदाता' के रूप में कार्य करते हुए, पात्र केंद्रीय बैंकों को उच्च गुणवत्ता वाली प्रतिभूतियों के बदले यूरो उधार लेने की सुविधा प्रदान कर रहा है।

इस संशोधित वित्तीय ढांचे के अंतर्गत, सैद्धांतिक रूप से 50 बिलियन यूरो तक की एक स्थायी उधार सीमा निर्धारित की गई है। यह निर्णय अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा अपने FIMA रेपो तंत्र के माध्यम से उठाए गए कदमों के समान है, जो वैश्विक वित्तीय स्थिरता में योगदान देता है। ECB बोर्ड के सदस्य मार्टिन कोचर ने इस पर टिप्पणी करते हुए कहा कि जैसे-जैसे वैश्विक बाजार में डॉलर की प्रधानता कम हो रही है, यूरोप को यूरो की बढ़ती अंतरराष्ट्रीय भूमिका के लिए स्वयं को तैयार करना चाहिए, जिसके लिए वित्तीय बुनियादी ढांचे का आधुनिकीकरण अनिवार्य है। अध्यक्ष लेगार्ड ने स्पष्ट किया कि यह सुरक्षा तंत्र यूरो बॉन्ड की 'फायर सेल' यानी आपातकालीन बिक्री को रोकने में मदद करेगा, जिससे मौद्रिक नीति के सुचारू संचरण में बाधा नहीं आएगी और निवेश तथा व्यापार के माध्यम के रूप में यूरो पर वैश्विक विश्वास बढ़ेगा।

ECB के इस रणनीतिक मोड़ को वैश्विक मंच पर संयुक्त राज्य अमेरिका और चीन के साथ बढ़ती प्रतिस्पर्धा के बीच, नए व्यापारिक और राजनीतिक सहयोगियों को अपनी ओर आकर्षित करने की एक व्यापक यूरोपीय रणनीति के हिस्से के रूप में देखा जा रहा है। लेगार्ड ने अपने संबोधन में इस बात पर विशेष बल दिया कि यूरो की अंतरराष्ट्रीय भूमिका को सशक्त करने के लिए एक मजबूत भू-राजनीतिक आधार तैयार करना और आर्थिक एकीकरण को और गहरा करना आवश्यक है। हालांकि 2024 में ECB द्वारा ब्याज दरों में की गई कटौती के बावजूद यूरो की अंतरराष्ट्रीय स्थिति काफी हद तक स्थिर रही थी, लेकिन EUREP का वर्तमान विस्तार यूरो के इस "वैश्विक क्षण" का लाभ उठाने की दिशा में एक अत्यंत सक्रिय और दूरदर्शी कदम माना जा रहा है।

परिचालन संबंधी बदलावों के तहत, ECB अब भविष्य में व्यक्तिगत देशों द्वारा इस तरलता सुविधा के उपयोग से संबंधित विशिष्ट डेटा प्रकाशित करना बंद कर देगा और इसके स्थान पर केवल साप्ताहिक आधार पर कुल उधार के आंकड़े साझा करेगा। नियामक का मानना है कि इस गोपनीयता से भाग लेने वाले केंद्रीय बैंकों के बीच इस तंत्र का आकर्षण बढ़ेगा, क्योंकि इससे उनकी तरलता संबंधी आवश्यकताओं के बारे में परिचालन गोपनीयता बनी रहेगी। अंततः, EUREP का यह विस्तार एक वित्तीय और भू-राजनीतिक उपकरण के रूप में कार्य करेगा, जिसका लक्ष्य एक खंडित होती वैश्विक व्यवस्था के बीच यूरोपीय मुद्रा की मजबूती, लचीलेपन और वैश्विक स्वीकार्यता को नई ऊंचाइयों पर ले जाना है।