Европейский центральный банк делает глобальным и постоянным резервный механизм евро EUREP для укрепления международной роли евро

Европейский центральный банк (ЕЦБ) принял решение о глобализации и постоянном закреплении механизма РЕПО Евросистемы для центральных банков (EUREP), что представляет собой значительное изменение в политике предоставления ликвидности. Решение было объявлено в субботу, 14 февраля 2026 года, на Мюнхенской конференции по безопасности, где выступила Президент ЕЦБ Кристин Лагард. Этот шаг трансформирует ранее ограниченный инструмент в постоянно действующий глобальный резерв ликвидности в евро, направленный на укрепление международных позиций единой валюты на фоне растущей геополитической нестабильности и непредсказуемости экономической политики США.

Механизм EUREP, первоначально созданный в июне 2020 года в ответ на кризис COVID-19, ранее был доступен только восьми странам, граничащим с Еврозоной. Начиная с третьего квартала 2026 года, этот механизм будет открыт для всех иностранных центральных банков, за исключением тех, которые подпадают под репутационные ограничения, связанные с отмыванием денег, финансированием терроризма или международными санкциями. Основная задача ЕЦБ — поддержание ценовой стабильности в еврозоне — теперь дополняется стремлением предоставить всем желающим центральным банкам возможность заимствовать евро под залог высококачественного обеспечения, выступая кредитором последней инстанции в периоды рыночного стресса.

Новая структура предусматривает предоставление, в принципе, постоянного лимита на заимствования в объеме до 50 миллиардов евро. Это решение соотносится с аналогичными шагами, предпринятыми Федеральной резервной системой США через ее механизм РЕПО FIMA. Член правления ЕЦБ Мартин Кохер отметил, что Европа должна готовиться к увеличению глобальной роли евро по мере сокращения доли доллара на рынке, что требует обновления финансовой архитектуры. Президент Лагард подчеркнула, что эта мера предотвратит «пожарные» распродажи еврооблигаций, которые могут нарушить передачу монетарной политики, и укрепит доверие к евро как средству инвестирования, заимствования и торговли.

Стратегический поворот ЕЦБ рассматривается как часть более широкой европейской стратегии по привлечению торговых и политических союзников в условиях конкуренции с Соединенными Штатами и Китаем на мировой арене. Лагард указала, что усиление международной роли евро требует создания устойчивой геополитической основы и углубления экономической интеграции. Хотя международная роль евро оставалась стабильной в 2024 году, несмотря на снижение процентных ставок ЕЦБ, нынешнее расширение EUREP является проактивным шагом для капитализации на текущем «глобальном моменте» евро.

В рамках операционных изменений ЕЦБ прекратит публикацию данных об использовании ликвидности отдельными странами, предоставляя только общие еженедельные сведения о заимствованиях. Это решение, по мнению регулятора, может повысить привлекательность механизма для участвующих центральных банков, обеспечивая им большую операционную конфиденциальность в отношении их потребностей в ликвидности. Таким образом, расширение EUREP позиционируется как финансовый и геополитический инструмент, направленный на повышение устойчивости и привлекательности единой европейской валюты в условиях фрагментирующегося мирового порядка.