La Banque centrale européenne mondialise le mécanisme EUREP pour affirmer la souveraineté internationale de l'euro

La Banque centrale européenne (BCE) a franchi une étape historique en décidant de pérenniser et d'étendre à l'échelle mondiale son mécanisme de mise en pension de l'Eurosystème pour les banques centrales, connu sous l'acronyme EUREP. Cette annonce majeure a été faite le samedi 14 février 2026 par la présidente de l'institution, Christine Lagarde, lors de la Conférence de Munich sur la sécurité. Ce changement de paradigme transforme un instrument autrefois temporaire en un réservoir de liquidités permanent, visant explicitement à renforcer le poids de la monnaie unique sur l'échiquier mondial, dans un contexte marqué par une instabilité géopolitique croissante et l'imprévisibilité des orientations économiques américaines.

Initialement instauré en juin 2020 pour répondre à l'urgence de la crise du COVID-19, le dispositif EUREP n'était jusqu'alors accessible qu'à huit nations limitrophes de la zone euro. À compter du troisième trimestre 2026, ce mécanisme sera ouvert à l'ensemble des banques centrales étrangères, à l'exception de celles faisant l'objet de restrictions liées au blanchiment d'argent, au financement du terrorisme ou à des sanctions internationales. Tout en maintenant sa mission prioritaire de stabilité des prix, la BCE s'érige désormais en prêteur de dernier ressort international, offrant la possibilité d'emprunter des euros contre des garanties de haute qualité lors de phases de tensions sur les marchés.

Sur le plan technique, cette nouvelle architecture prévoit un plafond d'emprunt permanent fixé, en principe, à 50 milliards d'euros. Cette initiative s'aligne sur les dispositifs similaires mis en place par la Réserve fédérale américaine via son mécanisme de pension FIMA. Martin Kocher, membre du directoire de la BCE, a souligné que l'Europe doit impérativement se préparer à l'accroissement du rôle global de l'euro, alors que la domination du dollar tend à s'effriter. Pour Christine Lagarde, cette mesure est cruciale pour prévenir les ventes massives et désordonnées d'obligations libellées en euros, garantissant ainsi une transmission fluide de la politique monétaire et renforçant la confiance des investisseurs et des partenaires commerciaux.

Ce pivot stratégique s'inscrit dans une volonté européenne plus large de fidéliser des alliés commerciaux et politiques face à la concurrence acharnée des États-Unis et de la Chine. Selon la présidente de la BCE, l'affirmation de l'euro nécessite une assise géopolitique solide et une intégration économique approfondie. Bien que l'influence internationale de la monnaie unique soit restée stable au cours de l'année 2024 malgré la baisse des taux d'intérêt, l'élargissement d'EUREP constitue une démarche proactive pour capitaliser sur la dynamique actuelle de l'euro sur la scène mondiale.

Enfin, la BCE apporte des modifications opérationnelles significatives en cessant la publication des données d'utilisation de la liquidité par pays. Désormais, seules des informations hebdomadaires agrégées seront communiquées. Cette décision, selon le régulateur, vise à accroître l'attractivité du mécanisme en garantissant une plus grande confidentialité opérationnelle aux banques centrales participantes concernant leurs besoins de financement. En somme, l'expansion d'EUREP se positionne comme un levier à la fois financier et géopolitique, destiné à accroître la résilience et le prestige de la monnaie européenne dans un ordre mondial de plus en plus fragmenté.