俄羅斯央行公布監管藍圖：加密貨幣交易合法化目標訂於2026年7月

俄羅斯聯邦中央銀行（簡稱俄央行）於2025年12月23日正式發布了一份詳盡的監管構想，旨在為國內加密貨幣交易建立明確的規範框架。此舉標誌著該國在數位資產監管政策上的一次重大轉向，從過去可能採取的全面禁止態度，轉變為建立結構化的合法化路徑。儘管如此，俄央行明確重申，加密貨幣在俄羅斯境內用作商品或服務支付工具的行為，將持續受到嚴格禁止，以確保盧布作為唯一法定支付手段的地位不被動搖。

根據這份提案的架構，非銀行發行的數位貨幣及穩定幣，將被正式界定為「外幣資產」或特定類型的貨幣性資產。這一定義將為這些數位資產在俄羅斯境內獲准的金融交易平台進行合法買賣鋪平道路。然而，作為監管機構的俄羅斯銀行，同時強調，加密貨幣本質上仍屬於高風險投資工具，因為它們缺乏任何主權司法管轄區的發行擔保，極易受到市場劇烈波動和潛在制裁的衝擊。為確保此概念得以落實，相關的立法基礎工作預計將在2026年7月1日之前完成定稿。

新體系的核心要素之一是針對投資者實施差異化的市場准入機制，此舉旨在有效管理面向公眾的投資者風險。對於一般散戶投資者（即非合格投資者），他們將僅被允許購買那些流動性較高的加密貨幣，具體清單將在法律中載明，且透過單一中介機構的年度購買總額將被限制在30萬盧布。值得注意的是，無論是合格還是非合格投資者，所有參與者都必須通過強制性的風險認知測試。至於合格投資者，他們將享有更寬鬆的權限，可以操作所有類型的數位資產，不受交易量的限制，但前提是這些資產不具備隱藏交易資訊的匿名功能。

加密貨幣的交易活動將主要透過現有的金融基礎設施進行，包括證券交易所、經紀商和信託管理機構，這些機構將依據其現有牌照開展業務。對於如貨幣兌換所和特定保管機構等專業參與者，監管機構將會制定一套獨立的規範要求。此外，該概念也涵蓋了將跨境加密貨幣交易納入國家稅務體系的規劃：俄羅斯居民若利用其海外帳戶在境外購買加密貨幣，隨後將資產轉移至受許可的俄羅斯平台，則必須向聯邦稅務局進行全面的申報。

更進一步，監管機構計劃允許數位金融資產（DFA）在開放網路中流通，這預期將有助於資產發行人更順利地吸引外部資金，同時為客戶提供與加密貨幣相近的DFA購買條件。業內專家估計，俄羅斯目前約有900萬至1,200萬活躍的加密貨幣用戶，這項措施有望將相當一部分經濟活動從不受監管的灰色地帶拉回。為確保市場秩序，針對非法從事加密貨幣中介業務的行為，將追究類似於非法銀行業務的法律責任，此項規定預計自2027年7月1日起生效，為徹底清除市場上的不法分子設定了明確的時間表。