Cổ phiếu Nigeria Sụt Giảm Kỷ Lục Tháng 11 Do Lo Ngại Thuế Lãi Vốn

Thị trường chứng khoán Nigeria đã ghi nhận đợt suy thoái nghiêm trọng nhất trong lịch sử vào tháng 11 năm 2025, với vốn hóa thị trường bốc hơi N6.54 nghìn tỷ. Sự sụt giảm này được thúc đẩy bởi hoạt động bán tháo mạnh mẽ của các nhà đầu tư, phản ánh sự lo lắng lan rộng trước thời điểm 1 tháng 1 năm 2026, khi các điều khoản mới về Thuế Lãi Vốn (CGT) theo Đạo luật Thuế Nigeria 2025 có hiệu lực.

Tính đến cuối tháng 11 năm 2025, vốn hóa thị trường trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Nigeria Limited (NGX) đóng cửa ở mức N91.286 nghìn tỷ, giảm đáng kể so với mức N97.83 nghìn tỷ ghi nhận vào cuối tháng 10 năm 2025. Trong số này, mười công ty vốn hóa lớn hàng đầu đã chứng kiến tổng mức giảm giá trị lên tới N4.95 nghìn tỷ. Sự sụt giảm này được cho là do hoạt động chốt lời trước việc mức thuế suất CGT sắp tới dự kiến tăng lên 30% đối với công ty, thay thế cho mức cố định 10% trước đây.

Cụ thể, Dangote Cement là đơn vị chịu ảnh hưởng nặng nề nhất, mất N2.12 nghìn tỷ giá trị thị trường khi cổ phiếu của họ giảm 19% xuống còn N534.60 mỗi cổ phiếu. Tương tự, MTN Nigeria cũng ghi nhận mức giảm giá trị thị trường là N1.04 nghìn tỷ, với cổ phiếu của công ty này giảm 9.5% xuống còn N470.60 mỗi đơn vị. Trong bối cảnh đó, Chỉ số Hàng hóa Công nghiệp NGX ghi nhận mức giảm lớn nhất trong các ngành, mất 13.80% so với tháng trước.

Mối quan tâm chính xoay quanh các điều khoản mới của CGT, mặc dù Bộ trưởng Tài chính Wale Edun đã cam kết rằng chính phủ sẽ xem xét lại khung pháp lý trước ngày hiệu lực vào năm 2026. Các quan chức cũng đã làm rõ rằng việc tái đầu tư lợi nhuận vào các chứng khoán có thu nhập cố định sẽ phải chịu mức thuế 25%, trái ngược với một số đồn đoán ban đầu. Ủy ban Triển khai Chính sách Thuế Quốc gia hiện đang được giao nhiệm vụ giải quyết những mối quan ngại này.

Đạo luật Thuế Nigeria 2025, được Tổng thống ký vào ngày 26 tháng 6 năm 2025, nhằm mục đích hiện đại hóa khuôn khổ thuế bằng cách hợp nhất và bãi bỏ hơn một tá luật thuế liên bang. Sự thay đổi này được thiết kế để hài hòa hóa thuế suất CGT của công ty lên mức 30%, tương đương với Thuế Thu nhập Doanh nghiệp (CIT). Đối với các cá nhân, lãi vốn sẽ bị đánh thuế theo tỷ lệ thu nhập cá nhân lũy tiến, có thể lên tới 25%. Các quy định chuyển tiếp cũng quy định rằng lãi thu được từ việc bán cổ phiếu cho đến ngày 31 tháng 12 năm 2025 sẽ được bảo lưu theo luật hiện hành.

Trong khi đó, bối cảnh kinh tế vĩ mô cho thấy sự kiên cường ở khu vực tư nhân trong tháng 11 năm 2025, với Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) của Ngân hàng Stanbic IBTC đạt 53.6 điểm, báo hiệu sự cải thiện điều kiện kinh doanh trong 12 tháng liên tiếp. Tuy nhiên, niềm tin kinh doanh lại có xu hướng giảm tháng thứ năm liên tiếp xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5, cho thấy sự mong manh của niềm tin nhà đầu tư khi thời hạn tháng 1 năm 2026 đang đến gần.