Nigeriaanse Aandelen Dalen Door Onzekerheid Over Nieuwe Vermogenswinstbelasting

De Nigeriaanse aandelenmarkt kende in november 2025 een scherpe terugval, direct veroorzaakt door de vlucht van beleggers in aanloop naar de implementatie van de nieuwe Vermogenswinstbelasting (Capital Gains Tax, CGT) per 1 januari 2026, zoals vastgelegd in de Nigeria Tax Act van 2025. Deze onrust resulteerde in een van de slechtste maandprestaties voor de markt, waarbij de totale beurswaarde op de Nigerian Exchange Limited (NGX) met N6.54 biljoen kromp, wat het slotniveau bracht op N91.286 biljoen. De daling van 6,7 procent in november volgde op een periode van groei, waarin de markt in de eerste elf maanden van 2025 nog een nettowinst van N28.57 biljoen had gerealiseerd.

De intensieve winstnemingen hadden een duidelijke impact op de marktleiders. Tien blue-chip ondernemingen zagen hun gezamenlijke marktwaarde met N4.95 biljoen afnemen. Dangote Cement, een belangrijke pijler van de markt, voerde de daling aan met een verlies van N2.12 biljoen aan marktwaarde, waarbij de aandelenkoers met 19 procent daalde naar N534.60 per aandeel. Ook MTN Nigeria ervoer een significante waardevermindering van N1.04 biljoen, wat leidde tot een koersdaling van 9,5 procent naar N470.60 per aandeel. Sectorbreed incasseerde de NGX Industrial Goods Index de zwaarste klap met een maandelijkse daling van 13,80 procent, wat de bezorgdheid over de fiscale wijzigingen weerspiegelde. De NGX All-Share Index (ASI) sloot de maand november 2025 af met een verlies van 6,88 procent.

De kern van de beleggersonrust ligt in de verhoging van de CGT-tarieven onder de nieuwe wetgeving. De eerdere vaste heffing van 10 procent voor bedrijven wordt vervangen door een progressief tarief dat kan oplopen tot 30 procent, waarmee het CGT-tarief gelijk wordt gesteld aan het vennootschapsbelastingtarief. Voor individuen zullen kapitaalwinsten belast worden tegen hun toepasselijke inkomstenbelastingschaal, met tarieven die maximaal 25 procent bedragen. De Nigeria Tax Act van 2025, die op 26 juni 2025 werd ondertekend, beoogt een modernisering van het fiscale stelsel ter verhoging van de inkomsten en aansluiting bij mondiale normen.

Minister van Financiën en Coördinerend Minister van Economie, Wale Edun, heeft geprobeerd de markt te kalmeren door te verzekeren dat de regering het implementatiekader voor januari 2026 nog zal herzien. Edun deed deze toezegging tijdens een ceremonie op de NGX in Lagos, waarbij hij aangaf dat de zorgen van marktpartijen gehoord zijn en dat de regering zal analyseren wat het beste is voor Nigeria. Functionarissen verduidelijkten bovendien dat herinvesteringen van opbrengsten in vastrentende effecten slechts met 25 procent belast zouden worden. De Nationale Commissie voor de Implementatie van het Belastingbeleid is belast met het aanpakken van de resterende zorgen. Desondanks wijst de aanhoudende kapitaalvlucht op een broos beleggersvertrouwen in afwachting van de definitieve beslissingen van de overheid over de belastingstructuur.