Spadek Wartości Akcji Nigeryjskich W Listopadzie Z Powodu Podatku od Zysków Kapitałowych

Rynki akcji w Nigerii odnotowały w listopadzie 2025 roku znaczący spadek, co było bezpośrednią konsekwencją wycofywania się inwestorów w obliczu zbliżającego się wdrożenia nowego podatku od zysków kapitałowych (CGT) w ramach Ustawy Podatkowej Nigerii z 2025 roku, którego wejście w życie zaplanowano na 1 stycznia 2026 roku. W rezultacie, kapitalizacja rynkowa Nigeryjskiej Giełdy Papierów Wartościowych (NGX) skurczyła się o 6,54 biliona nair (N) w listopadzie 2025 roku, co stanowi najgorszy miesięczny wynik w historii giełdy, zamykając się na poziomie N91,286 biliona. Korekta ta nastąpiła po okresie silnych wzrostów, w którym majątek inwestorów wzrósł o N28,57 biliona w ciągu pierwszych jedenastu miesięcy 2025 roku.

Dziesięć wiodących spółek, określanych jako blue-chip, odnotowało łączne straty rynkowe w wysokości N4,95 biliona, co odzwierciedla intensywną realizację zysków przed wejściem w życie nowych przepisów podatkowych. Wśród spółek, które zanotowały największe spadki, Dangote Cement stracił N2,12 biliona wartości rynkowej, a jego akcje spadły o 19 procent do poziomu N534,60 za akcję. Podobny negatywny trend dotknął MTN Nigeria, której wycena obniżyła się o N1,04 biliona, a cena akcji spadła o 9,5 procent do N470,60 za akcję. W konsekwencji tych ruchów, Indeks Towarów Przemysłowych NGX zanotował największy spadek sektorowy, tracąc 13,80 procent w ujęciu miesiąc do miesiąca (MoM).

Niepokój inwestorów koncentruje się wokół nowych postanowień CGT, które podnoszą stawkę dla dużych firm z dotychczasowych 10 procent do 30 procent, co jest zgodne ze stawką podatku dochodowego od osób prawnych. W odpowiedzi na narastające obawy, Minister Finansów i Koordynujący Minister Gospodarki, Wale Edun, podjął działania uspokajające, zapewniając inwestorów, że rząd zamierza ponownie przeanalizować ramy podatkowe przed datą wejścia w życie w 2026 roku. Minister Edun przekazał te informacje podczas ceremonii zamknięcia dzwonu na NGX w Lagos, upamiętniającej notowanie drugiej serii Funduszu Inwestycyjnego w Nieruchomości Ministerstwa Finansów (MREIF).

Urzędnicy rządowi doprecyzowali również szczegóły, łagodząc obawy o całkowitą ucieczkę kapitału. Poinformowano, że reinwestowanie uzyskanych środków w papiery wartościowe o stałym dochodzie będzie obciążone podatkiem w wysokości 25 procent. Ponadto, dla osób fizycznych, zyski kapitałowe będą opodatkowane według ich progresywnej stawki podatku dochodowego, a próg zwolnienia podatkowego dla sprzedaży akcji nigeryjskich spółek podniesiono do N150 milionów w ciągu 12 kolejnych miesięcy, pod warunkiem że zyski nie przekroczą N10 milionów. Krajowy Komitet ds. Wdrażania Polityki Podatkowej ma za zadanie niezwłocznie zająć się wątpliwościami rynku. Nowe ustawy podatkowe, podpisane w czerwcu 2025 roku, mają na celu modernizację systemu fiskalnego Nigerii, w tym wprowadzenie 4-procentowego Podatku Rozwojowego i ujednolicenie przepisów.

Natychmiastowym rezultatem tych niepewności jest znaczący odpływ kapitału z rynku nigeryjskiego, podczas gdy inwestorzy globalni uważnie obserwują ostateczną decyzję rządu w sprawie struktury podatkowej. Wzrost kapitalizacji rynkowej o 45,5 procent do N91,286 biliona na koniec listopada 2025 roku, w porównaniu do N62,763 biliona na koniec 2024 roku, podkreśla wrażliwość zaufania inwestorów na niepewność regulacyjną.