Обвал нигерийского фондового рынка на фоне введения нового налога на прирост капитала

Нигерийский фондовый рынок зафиксировал значительное снижение в ноябре 2025 года, спровоцированное массовым оттоком капитала инвесторами в преддверии вступления в силу с 1 января 2026 года нового налога на прирост капитала (CGT). Этот налог, введенный Законом Нигерии о налогах 2025 года, подписанным в июне 2025 года, заменяет прежнюю плоскую ставку CGT в 10 процентов на ставку до 30 процентов, что приравнивает ее к ставке корпоративного подоходного налога. До этого изменения акции и доли в компаниях освобождались от налога на прирост капитала, что являлось существенной льготой для участников рынка.

Общая рыночная капитализация на Нигерийской фондовой бирже (NGX) сократилась на 6,54 триллиона найр в течение ноября 2025 года, что стало самым значительным месячным падением в истории, и на конец месяца составила 91,286 триллиона найр. Начальная капитализация рынка на начало ноября составляла около 95,665 триллиона найр. Падение затронуло и крупнейшие компании: десять ведущих эмитентов зафиксировали совокупное снижение стоимости на 4,95 триллиона найр, что стало прямым следствием интенсивного фиксирования прибыли перед введением нового налогового режима.

Среди наиболее пострадавших компаний лидировал Dangote Cement, рыночная стоимость которого уменьшилась на 2,12 триллиона найр, а цена акции снизилась на 19 процентов до 534,60 найр за акцию. Это снижение отразилось на состоянии основателя Dangote Group, Алико Данготе, который к 20 ноября 2025 года потерял 1,4 миллиарда долларов США. Акции MTN Nigeria также продемонстрировали существенное падение, потеряв в стоимости 1,04 триллиона найр, а цена акции опустилась на 9,5 процента до 470,60 найр. Сектор Промышленных товаров NGX понес наибольшие потери среди секторов, снизившись на 13,80 процента за месяц.

Обеспокоенность инвесторов была вызвана не только повышением ставки CGT, но и новыми правилами, касающимися косвенной передачи акций нигерийских компаний. Министр финансов и координационный министр экономики Вали Эдун предпринял шаги для смягчения ситуации, заверив инвесторов, что правительство пересмотрит налоговую структуру до даты вступления в силу в январе 2026 года. Кроме того, официальные лица разъяснили, что реинвестирование выручки в ценные бумаги с фиксированной доходностью будет облагаться налогом по ставке 25 процентов. Национальный комитет по внедрению налоговой политики получил мандат на скорейшее рассмотрение этих вопросов.

Несмотря на заверения, немедленным следствием стало существенное бегство капитала с нигерийского рынка. В середине ноября, после заявлений министра финансов, рынок продемонстрировал краткосрочный отскок, когда капитализация выросла на 2,59 триллиона найр благодаря покупкам "голубых фишек", включая MTN Nigeria. Однако общая неуверенность сохраняется в ожидании окончательного решения правительства по налоговой структуре к крайнему сроку в январе 2026 года, что сигнализирует о потенциальной сохраняющейся волатильности на рынке.