Nigeria-Aktien fallen im November 2025 wegen Unsicherheit über neue Kapitalertragsteuer

Der nigerianische Aktienmarkt erlebte im November 2025 einen signifikanten Einbruch, ausgelöst durch die bevorstehende Einführung der neuen Kapitalertragsteuer (Capital Gains Tax, CGT) zum 1. Januar 2026 im Rahmen des Nigeria Tax Act von 2025. Diese Unsicherheit führte zu einer massiven Kapitalflucht, da Investoren ihre Positionen vor der Neuregelung liquidierten. Die Marktkapitalisierung der Nigerian Exchange Limited (NGX) verzeichnete im November 2025 einen historischen monatlichen Verlust von 6,54 Billionen Naira und schloss bei 91,286 Billionen Naira. Dieser Rückgang markierte die schlechteste monatliche Performance des Marktes, obwohl die Marktkapitalisierung im Jahresverlauf bis Ende November 2025 noch um 45,45 Prozent oder 28,57 Billionen Naira auf 91,286 Billionen Naira gestiegen war.

Zehn der führenden Blue-Chip-Unternehmen erlitten einen kollektiven Wertverlust von 4,95 Billionen Naira, was die Intensität der Gewinnmitnahmen verdeutlichte. Hauptauslöser für die Verwerfungen war die Anhebung des CGT-Satzes für Unternehmen von einem pauschalen Satz von 10 Prozent auf 30 Prozent, wodurch dieser nun dem Körperschaftsteuersatz (Companies Income Tax, CIT) entspricht. Konkret führte Dangote Cement den Abschwung an und verlor 2,12 Billionen Naira an Marktwert, wobei die Aktie um 19 Prozent auf 534,60 Naira pro Anteil sank. Ebenfalls stark betroffen war MTN Nigeria, dessen Unternehmenswert um 1,04 Billionen Naira sank, mit einem Aktienkursrückgang von 9,5 Prozent auf 470,60 Naira pro Anteil. Der NGX Industrial Goods Index verzeichnete mit einem monatlichen Rückgang von 13,80 Prozent den stärksten Sektoreinbruch.

Die Nervosität der Anleger resultiert aus den neuen CGT-Bestimmungen des Nigeria Tax Act von 2025, der die Besteuerung von Kapitalgewinnen für Unternehmen auf bis zu 30 Prozent anhebt und für Einzelpersonen an die progressiven Einkommensteuersätze koppelt. Finanzminister Wale Edun, der auch koordinierender Wirtschaftsminister ist, versuchte, die Gemeinschaft zu beruhigen, indem er versicherte, dass die Regierung den Rahmen vor dem Inkrafttreten im Januar 2026 nochmals überprüfen werde. Diese Zusicherung erfolgte bei der Zeremonie zur Notierung des Ministry of Finance Incorporated Real Estate Investment Fund Series 2 an der NGX in Lagos. Edun betonte, dass man die Bedenken der Marktteilnehmer gehört habe und eine Konsultation anstrebe, um ein optimales Ergebnis für Nigeria zu erzielen.

Zusätzliche Klarstellungen von Regierungsvertretern milderten einige Befürchtungen, indem sie präzisierten, dass die Reinvestition von Erlösen in festverzinsliche Wertpapiere mit einer Steuer von 25 Prozent belegt würde. Darüber hinaus sehen die Reformen Befreiungen für bestimmte Sachverhalte vor, wie beispielsweise für den Verkauf von Anteilen an nigerianischen Unternehmen bis zu einem Schwellenwert von 150 Millionen Naira innerhalb von 12 aufeinanderfolgenden Monaten, sofern der Gewinn 10 Millionen Naira nicht übersteigt. Die National Tax Policy Implementation Committee wurde beauftragt, diese komplexen Anliegen zeitnah zu adressieren. Die neuen Gesetze, die am 26. Juni 2025 von Präsident Bola Ahmed Tinubu unterzeichnet wurden, umfassen neben dem Nigeria Tax Act (NTA) auch drei weitere Gesetze zur umfassenden Überarbeitung der Steuerlandschaft.

Der unmittelbare Effekt dieser Unsicherheit war ein deutlicher Kapitalabfluss aus dem nigerianischen Markt, wobei internationale Investoren die endgültige Entscheidung der Regierung bezüglich der Steuerstruktur genau beobachten. Die allgemeine Marktstimmung wurde durch externe Faktoren zusätzlich belastet, darunter die kurzzeitige Sorge um geopolitische Spannungen, die durch Äußerungen des ehemaligen US-Präsidenten Donald Trump ausgelöst wurden, was an einem einzigen Tag zu Verlusten von rund 4,6 Billionen Naira führte, ein Ereignis, das als „Black Tuesday“ bezeichnet wurde. Das Vertrauen der Investoren bleibt fragil, da die Frist im Januar 2026 näher rückt, was auf eine potenziell anhaltende Volatilität hindeutet, obwohl die NGX in den ersten elf Monaten des Jahres 2025 eine starke Performance von 39,44 Prozent im All-Share Index verzeichnete. Die Regierung versucht, durch solche Maßnahmen wie die Einführung des MOFI Real Estate Investment Fund, der es normalen Nigerianern ermöglichen soll, in den Immobiliensektor zu investieren, das Vertrauen zu stärken und Kapital für die Wirtschaft zu mobilisieren.