尼日利亚股市因2026年资本利得税改革预期遭遇历史性月度重挫

尼日利亚的股票市场在2025年11月经历了剧烈的收缩，主要驱动因素是对即将于2026年1月1日生效的《尼日利亚税法2025》中资本利得税（CGT）条款的深切忧虑。这项重大的政策变动计划以一种最高可达30%的累进税率结构取代了此前实行的10%固定税率，尤其针对公司税率的调整引发了投资界的强烈不安。这种不确定性直接催生了市场的大规模获利了结行为，导致尼日利亚证券交易所（NGX）记录了其历史上最严重的月度业绩下滑。

在整个11月期间，NGX的总市值急剧蒸发了6.54万亿尼日利亚奈拉，月度收盘估值跌至91.286万亿奈拉，标志着月度收缩幅度达到了6.69%。此次抛售的深度是自2013年1月NGX首次突破10万亿奈拉估值以来所见的 steepest 跌幅。市场领导者承受了不成比例的冲击，十家主要的蓝筹企业集体损失了4.95万亿奈拉的市场价值，凸显了对大型上市公司的集中影响。这些领头羊企业，包括但不限于雀巢尼日利亚PLC、Airtel Africa PLC和Seplat Energy PLC，在审查期间合计占NGX总市值的约51.1%，总价值为46.66万亿奈拉。

领跌个股中，丹格特水泥（Dangote Cement）市值缩水最为严重，暴跌2.12万亿奈拉，其股价回落19%，最终收于每股534.60奈拉。紧随其后的是MTN尼日利亚通信PLC，其价值折损了1.04万亿奈拉，股价在较前月下跌9.5%后收于每股470.60奈拉。从行业板块来看，NGX工业品指数遭受重创，月度跌幅高达13.80%，收于5,133.60个基点，而追踪大型股的NGX蓝筹指数也显著下滑了10.44%，证实了蓝筹资产是此次抛售的核心目标。

面对市场动荡，财政和经济事务协调部长Wale Edun先生出面进行安抚，他向市场保证，联邦政府计划在2026年1月生效日期之前重新审议CGT框架，以确保最终结果对投资者公平且友好。Edun部长在拉各斯举行的MOFI房地产投资信托基金（MREIF）上市仪式上发表了上述言论，强调政府将听取、分析并讨论利益相关方的顾虑。此外，政府官员澄清了一个关键的担忧点：将出售收益再投资于固定收益证券将面临25%的税率，这缓解了最初对30%税率普遍适用的恐惧。

尼日利亚的税制改革，包括《2025年尼日利亚税法》，旨在整合主要的联邦税法，并计划于2026年1月1日使税收结构现代化，以取代过时框架。值得注意的是，现行税制中，年营业额在1亿尼日利亚奈拉及以上的企业税率为30%，而新法案对小型企业的认定标准有所提高，年总营业额低于1亿尼日利亚奈拉且固定资产不超过2.5亿奈拉的企业将完全豁免企业所得税和资本利得税。监管层面的不确定性已引发了显著的资本外流，国际投资者正密切关注政府对新税收结构的最终裁决。

尽管市场在11月前经历了显著的增长，从2024年底到2025年11月28日，累计增值28.57万亿奈拉，增幅达45.45%，使总市值达到91.286万亿奈拉，但11月的急剧回调已严重削弱了这种乐观情绪。负责处理这些复杂结构性问题的机构是国家税收政策实施委员会。鉴于2026年1月1日的最后期限日益临近，整体市场情绪依然脆弱，表明在税收新政的最终政策清晰度确立之前，市场波动性可能会持续存在。总统博拉·艾哈迈德·蒂努布于2025年6月26日签署了这项法律，标志着税制改革的正式启动，该改革旨在提升尼日利亚的国际竞争力和增加政府财政收入。