Desplome Bursátil Nigeriano en Noviembre por Incertidumbre del Impuesto sobre Ganancias de Capital

El mercado de renta variable de Nigeria experimentó un retroceso significativo durante noviembre de 2025, impulsado por la retirada de capital ante la inminente entrada en vigor del nuevo Impuesto sobre las Ganancias de Capital (IGC) el 1 de enero de 2026, según lo estipulado en la Ley Tributaria de Nigeria de 2025. Esta turbulencia se reflejó en una contracción histórica de la capitalización bursátil en la Nigerian Exchange Limited (NGX), que se redujo en N6.54 billones solo en ese mes. El valor total del mercado cerró noviembre en N91.286 billones, descendiendo desde los N97.83 billones registrados al cierre de octubre, marcando el peor desempeño mensual registrado desde enero de 2013.

La toma de ganancias fue intensa y generalizada entre los inversores, con diez de las principales empresas, consideradas valores de primer orden, sufriendo una pérdida combinada que ascendió a N4.95 billones. El índice de Bienes Industriales de la NGX lideró las caídas sectoriales, desplomándose un 13.80 por ciento mes a mes, lo que refleja la presión vendedora sobre las acciones vinculadas al cemento y la construcción. Individualmente, Dangote Cement registró la mayor pérdida, con una disminución de N2.12 billones en su valor de mercado y una depreciación de sus acciones del 19 por ciento hasta los N534.60 por acción. Le siguió MTN Nigeria, cuya valoración se contrajo en N1.04 billones, con una caída del 9.5 por ciento en su cotización hasta los N470.60 por acción.

La ansiedad del mercado se centra en las disposiciones del nuevo IGC, que eleva la tasa impositiva plana anterior del 10 por ciento a una tasa progresiva que podría alcanzar el 30 por ciento para grandes corporaciones bajo la Ley Tributaria de Nigeria de 2025. En un esfuerzo por mitigar el pánico, el Ministro de Finanzas y Coordinador del Ministerio de Economía, Wale Edun, aseguró a la comunidad inversora que el Gobierno Federal revisaría el marco fiscal antes de la fecha de implementación de 2026. Edun comunicó este compromiso durante la cotización del Fondo de Inversión Inmobiliaria de la MOFI (MREIF) en la NGX en Lagos, comprometiéndose a analizar las preocupaciones de las partes interesadas.

Funcionarios gubernamentales han intentado clarificar aspectos de la reforma, señalando que la reinversión de ingresos en valores de renta fija incurriría en un impuesto del 25 por ciento. Además, el Presidente del Comité de Reforma Fiscal y de Políticas Fiscales, Taiwo Oyedele, aclaró que el nuevo marco del IGC busca promover la equidad y reducir el riesgo de inversión al permitir la deducción de costos legítimos. El Comité Nacional de Implementación de Políticas Fiscales tiene la responsabilidad de abordar estas inquietudes en el corto plazo. A pesar de la caída histórica de noviembre, el mercado de renta variable nigeriano mantenía ganancias acumuladas del 45.45 por ciento en lo que va de año, o N28.57 billones, hasta el 28 de noviembre de 2025, aunque la confianza de los inversores permanece frágil ante el plazo de enero de 2026.