Ethereum Giằng Co Quanh Mức $3000 Giữa Bất Đồng Giữa Các Chỉ Số Cơ Bản Và Dòng Vốn Rút Ra

Tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2025, giá của Ethereum (ETH) trên thị trường tiền điện tử toàn cầu đang trong giai đoạn đi ngang, giao dịch bó hẹp trong biên độ từ $2900 đến $3016. Sự co hẹp về giá này, tương ứng với mô hình kỹ thuật tam giác hội tụ, cho thấy sự do dự của thị trường khi bước vào năm 2026. Phân tích kỹ thuật xác định mức hỗ trợ gần $2800 và ngưỡng kháng cự tại $3050, phản ánh sự cân bằng mong manh giữa phe mua và phe bán. Các nhà phân tích nhận định rằng hành vi giá này thường thấy trong giai đoạn trước kỳ nghỉ lễ, đặc biệt sau đợt thanh lý gần đây đã kéo Chỉ số Sợ hãi và Tham lam xuống mức “Sợ hãi tột độ”.

Mặc dù giá cả trì trệ, các chỉ số cơ bản của mạng lưới Ethereum vẫn duy trì ở mức cao. Trong quý IV năm 2025, số lượng hợp đồng thông minh được triển khai đã đạt mức kỷ lục 8,7 triệu, cao nhất kể từ năm 2016, theo dữ liệu từ Token Terminal. Sự gia tăng hoạt động phát triển này, được thúc đẩy bởi quá trình token hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) và sự phát triển của cơ sở hạ tầng, lại đối lập với xu hướng dòng vốn. Số lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong bảy ngày cuối tháng 12 năm 2025 dao động khoảng 1,73 triệu, khẳng định tính hữu dụng cao của mạng lưới như một lớp thanh toán toàn cầu. Tuy nhiên, giá ETH vẫn thấp hơn 41% so với mức đỉnh lịch sử gần đây mà nó đạt được vào khoảng $5000 hồi đầu năm.

Dòng vốn tổ chức thể hiện sự thận trọng rõ rệt, được minh chứng qua việc rút vốn ròng khỏi các quỹ ETF Ethereum giao ngay. Tổng mức rút vốn ròng khỏi các quỹ này trong tháng 12 năm 2025 đã vượt mốc $853,9 triệu, biến tháng này trở thành một trong những tháng yếu kém nhất trong lịch sử của loại tài sản này, chỉ đứng sau tháng 11 năm 2025 với mức rút ròng hơn $1,42 tỷ. Ví dụ, trong tuần từ ngày 22 đến 26 tháng 12, mức rút ròng là $102 triệu, trong đó quỹ ETHA của BlackRock ghi nhận mức rút ròng hàng tuần là $69,42 triệu. Một số nhà phân tích cho rằng những biến động này liên quan đến việc chốt lời và các yếu tố thuế má, chứ không phải là sự bác bỏ cơ bản đối với tài sản. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các quỹ ETF Ethereum đã giảm 37,5% so với mức đỉnh vào tháng 8 năm 2025, còn lại $17,73 tỷ tại thời điểm báo cáo.

Ngược lại, xu hướng lại trái ngược trên bảng cân đối kế toán của các nhà nắm giữ tổ chức lớn. Công ty Bitmine Immersion Technologies, dưới sự dẫn dắt của Thomas “Tom” Lee từ Fundstrat, đang tự định vị mình là kho dự trữ Ethereum công khai lớn nhất thế giới, với mục tiêu sở hữu 5% tổng nguồn cung ETH. Tính đến cuối tháng 12 năm 2025, Bitmine đang nắm giữ hơn 4,11 triệu ETH, tương đương khoảng 3,41% tổng nguồn cung, theo dữ liệu ngày 28 tháng 12 năm 2025. Công ty này đã tích cực bổ sung kho dự trữ, mua thêm 44.463 ETH chỉ trong tuần cuối cùng của tháng 12, điều mà ông Lee tuyên bố đã biến họ thành “người mua tiền mới” lớn nhất toàn cầu. Hơn nữa, Bitmine đang chuẩn bị ra mắt sáng kiến staking MAVAN (Made in America Validator Network) vào đầu năm 2026.

Bối cảnh kỹ thuật cho thấy mô hình co hẹp này sẽ được giải quyết vào đầu năm 2026. Các nhà phân tích chỉ ra rằng để xác nhận sự thay đổi tâm lý tăng giá, cần phải có sự củng cố vững chắc trên mức $3345, điều này sẽ mở đường cho các mục tiêu cao hơn. Mức hỗ trợ then chốt vẫn là vùng $2900–$2920, và việc phá vỡ xuống dưới $2800 có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh sâu hơn với các mục tiêu tại $2750 hoặc $2623. Phân tích sóng ngắn hạn xác định $3143 là mục tiêu đầu tiên sau khi phục hồi trên mốc $3000. Tóm lại, thị trường Ethereum cuối năm 2025 là một nút thắt phức tạp, nơi hoạt động mạng lưới kỷ lục và việc tích lũy đáng kể của các tổ chức đối đầu với dòng vốn ETF rút ra trong ngắn hạn, đang chờ đợi một chất xúc tác để giải quyết sự bất định về mặt kỹ thuật.