Consolidação do Ethereum Perto de US$ 3000 em Meio a Divergências entre Fundamentos e Saída de Capital

No derradeiro dia de 2025, 30 de dezembro, o preço do Ether (ETH) encontrava-se em uma fase de consolidação no mercado global de criptomoedas. A cotação oscilava dentro de uma faixa estreita, balançando entre os patamares de US$ 2900 e US$ 3016. Este aperto no preço, que tecnicamente se assemelhava a um padrão de triângulo descendente, sinalizava uma hesitação do mercado na antecipação da chegada de 2026. A análise técnica apontava um suporte firme nas proximidades de US$ 2800 e uma resistência definida em US$ 3050. Este cenário refletia um equilíbrio tenso entre as forças de compra e venda. Analistas observavam que tal comportamento de preço é comum no período que antecede as festividades, especialmente após recentes eventos de liquidação que contribuíram para a queda do Índice de Medo e Ganância para a zona de “Medo Extremo”.

Apesar da estagnação observada na cotação, os indicadores fundamentais da rede Ethereum mantiveram-se robustos. O quarto trimestre de 2025 registrou um volume recorde de implantações de contratos inteligentes, totalizando 8,7 milhões de unidades. Este número representa o pico desde 2016, conforme dados compilados pelo Token Terminal. Este aumento na atividade de desenvolvimento, impulsionado principalmente pela tokenização de ativos do mundo real (RWA) e pelo avanço da infraestrutura, contrastava diretamente com o fluxo de capital. A média diária de transações nos sete dias finais de dezembro de 2025 girava em torno de 1,73 milhão, reforçando a utilidade da rede como uma camada de liquidação global. Contudo, o preço do ETH ainda se encontrava 41% abaixo de sua máxima histórica recente, alcançada anteriormente naquele ano, quando flertou com os US$ 5000.

O capital institucional, por sua vez, demonstrava uma postura mais cautelosa, evidenciada pela saída contínua de fundos dos ETFs de Ethereum à vista. O total de resgates líquidos acumulados desses veículos durante o mês de dezembro de 2025 ultrapassou a marca de US$ 853,9 milhões. Isso posicionou dezembro como um dos meses mais fracos para a classe de ativos, ficando atrás apenas de novembro de 2025, quando os resgates líquidos excederam US$ 1,42 bilhão. A título de exemplo, na semana compreendida entre 22 e 26 de dezembro, o resgate líquido somou US$ 102 milhões. O fundo BlackRock ETHA, em particular, registrou um resgate líquido semanal de US$ 69,42 milhões. Para alguns especialistas, esses movimentos estão mais ligados à realização de lucros e a considerações fiscais do que a uma rejeição fundamental do ativo. O Valor Total Bloqueado (TVL) nos ETFs de Ethereum havia diminuído 37,5% em relação ao seu pico em agosto de 2025, atingindo US$ 17,73 bilhões no momento do relatório.

Em contrapartida, os balanços de grandes detentores institucionais apresentavam uma narrativa oposta. A Bitmine Immersion Technologies, liderada por Thomas “Tom” Lee, da Fundstrat, estava se posicionando como a maior emissora de tesouraria pública de Ethereum no mundo, com o objetivo ambicioso de acumular 5% de todo o suprimento de ETH. No final de dezembro de 2025, a Bitmine já detinha mais de 4,11 milhões de ETH, o que representava aproximadamente 3,41% do total em circulação, segundo dados de 28 de dezembro de 2025. A empresa estava ativamente reabastecendo seus cofres, adicionando 44.463 ETH somente na última semana de dezembro. Segundo Tom Lee, isso a qualificava como a maior compradora de “dinheiro novo” do planeta. Adicionalmente, a Bitmine preparava o lançamento de sua iniciativa de staking, a MAVAN (Made in America Validator Network), prevista para o início de 2026.

O panorama técnico sugeria que a resolução do padrão de compressão ocorreria logo no começo de 2026. Analistas indicavam que a confirmação de uma mudança para o sentimento de alta exigiria uma consolidação firme acima do nível de US$ 3345, o que abriria caminho para alvos mais ambiciosos. O suporte crucial permanecia na faixa de US$ 2900–US$ 2920. Um rompimento abaixo de US$ 2800, no entanto, poderia desencadear uma correção mais acentuada, com alvos potenciais em US$ 2750 ou US$ 2623. A análise de ondas de curto prazo estabelecia US$ 3143 como a primeira meta a ser perseguida após a recuperação acima dos US$ 3000. Desse modo, o mercado de Ethereum no final de 2025 configurava um nó complexo, onde a atividade recorde da rede e o acúmulo institucional significativo se chocavam com os resgates de capital de curto prazo dos ETFs, todos aguardando um catalisador para dissipar a incerteza técnica.