3000 डॉलर के करीब इथेरियम का ठहराव: मौलिक मजबूती और पूंजी बहिर्वाह के बीच विरोधाभास

30 दिसंबर 2025 की स्थिति के अनुसार, वैश्विक क्रिप्टो बाज़ार में इथेरियम (ETH) की कीमत एक ठहराव (कंसोलिडेशन) के दौर से गुज़र रही थी। यह डिजिटल संपत्ति $2900 और $3016 के सीमित दायरे में कारोबार कर रही थी। यह मूल्य संकुचन एक अभिसारी त्रिभुज (converging triangle) नामक तकनीकी पैटर्न को दर्शाता है, जो 2026 में प्रवेश करने से पहले बाज़ार में अनिर्णय की स्थिति का संकेत दे रहा था। तकनीकी विश्लेषण के अनुसार, $2800 के निकट समर्थन और $3050 पर प्रतिरोध दर्ज किया गया, जो खरीदारों और विक्रेताओं के बीच एक तनावपूर्ण संतुलन को उजागर करता है। विश्लेषकों का मानना था कि यह मूल्य व्यवहार छुट्टियों के मौसम की विशिष्टता है, खासकर हालिया परिसमापन (liquidation) की घटनाओं के बाद, जिसने 'भय और लालच सूचकांक' को 'चरम भय' (Extreme Fear) के स्तर तक नीचे धकेल दिया था।

मूल्य में स्थिरता के बावजूद, इथेरियम नेटवर्क के मौलिक आधार मज़बूत बने रहे। टोकन टर्मिनल के आँकड़ों के अनुसार, 2025 की चौथी तिमाही में स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स के डिप्लॉयमेंट की संख्या रिकॉर्ड स्तर पर पहुँची—8.7 मिलियन। यह संख्या 2016 के बाद से उच्चतम स्तर है। वास्तविक दुनिया की संपत्तियों (RWA) के टोकनाइजेशन और बुनियादी ढांचे के विकास से प्रेरित यह उछाल, पूंजी प्रवाह की दिशा से विपरीत था। दिसंबर 2025 के अंत में सात-दिवसीय औसत दैनिक लेनदेन की संख्या लगभग 1.73 मिलियन थी, जो नेटवर्क की वैश्विक निपटान परत के रूप में उच्च उपयोगिता की पुष्टि करती है। इसके बावजूद, ETH की कीमत इस वर्ष पहले हासिल किए गए लगभग $5000 के हालिया सर्वकालिक उच्च स्तर से 41% नीचे बनी हुई थी।

संस्थागत पूंजी सतर्कता दिखा रही थी, जिसका प्रतिबिंब स्पॉट इथेरियम-ईटीएफ से पूंजी के बहिर्वाह में देखा गया। दिसंबर 2025 के दौरान इन फंडों से कुल शुद्ध बहिर्वाह $853.9 मिलियन से अधिक हो गया, जिससे यह महीना इस परिसंपत्ति वर्ग के इतिहास में सबसे कमजोर महीनों में से एक बन गया। यह नवंबर 2025 से भी कमज़ोर रहा, जब बहिर्वाह $1.42 बिलियन से अधिक था। उदाहरण के लिए, 22 से 26 दिसंबर के सप्ताह में शुद्ध बहिर्वाह $102 मिलियन रहा, जिसमें ब्लैकरॉक के ETHA फंड ने $69.42 मिलियन का साप्ताहिक शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया। कुछ विश्लेषकों के अनुसार, ये गतिविधियाँ संपत्ति के प्रति मौलिक अस्वीकृति के बजाय लाभ बुकिंग और कर संबंधी विचारों से जुड़ी थीं। रिपोर्ट के समय, इथेरियम-ईटीएफ में कुल लॉक की गई संपत्ति (TVL) अगस्त 2025 के शिखर की तुलना में 37.5% गिरकर $17.73 बिलियन रह गई थी।

इसके विपरीत, प्रमुख संस्थागत धारकों के बैलेंस शीट पर एक अलग प्रवृत्ति देखी गई। फंडस्ट्रैट के थॉमस 'टॉम' ली के नेतृत्व वाली कंपनी बिटमाइन इमर्शन टेक्नोलॉजीज खुद को दुनिया के सबसे बड़े सार्वजनिक इथेरियम कोषाध्यक्ष के रूप में स्थापित कर रही है, जिसका लक्ष्य कुल ETH आपूर्ति का 5% स्वामित्व हासिल करना है। 28 दिसंबर 2025 के आँकड़ों के अनुसार, दिसंबर के अंत तक बिटमाइन के पास 4.11 मिलियन से अधिक ETH थे, जो कुल आपूर्ति का लगभग 3.41% है। कंपनी सक्रिय रूप से अपने भंडार को बढ़ा रही थी, जिसमें दिसंबर के अंतिम सप्ताह में 44,463 ETH की वृद्धि हुई। ली के अनुसार, यह उन्हें दुनिया का सबसे बड़ा 'ताज़ा पैसा खरीदार' बनाता है। इसके अतिरिक्त, बिटमाइन 2026 की शुरुआत में अपनी स्टेकिंग पहल MAVAN (मेड इन अमेरिका वैलिडेटर नेटवर्क) शुरू करने की तैयारी कर रहा है।

तकनीकी परिदृश्य ने संकेत दिया कि संपीड़न पैटर्न का समाधान 2026 की शुरुआत में होने की संभावना है। विश्लेषकों ने बताया कि तेज़ी के रुझान की पुष्टि के लिए $3345 के स्तर से ऊपर एक मज़बूत ठहराव आवश्यक था, जो उच्च लक्ष्यों का मार्ग प्रशस्त करता। $2900–$2920 का क्षेत्र महत्वपूर्ण समर्थन बना रहा, जबकि $2800 से नीचे का कोई भी उल्लंघन $2750 या $2623 के लक्ष्यों के साथ गहरे सुधार को ट्रिगर कर सकता था। अल्पकालिक वेव विश्लेषण ने $3000 से ऊपर की रिकवरी के बाद $3143 को पहले लक्ष्य के रूप में निर्धारित किया था। इस प्रकार, 2025 के अंत में इथेरियम बाज़ार एक जटिल गाँठ प्रस्तुत कर रहा था, जहाँ रिकॉर्ड नेटवर्क गतिविधि और महत्वपूर्ण संस्थागत संचय, ईटीएफ से अल्पकालिक पूंजी बहिर्वाह के साथ टकरा रहे थे, जो तकनीकी अनिश्चितता को हल करने के लिए एक उत्प्रेरक की प्रतीक्षा कर रहा था।