Ethereum'un 3000 Dolar Civarında Konsolidasyonu: Temel Veriler ve Kurumsal Çıkışlar Arasındaki Uyumsuzluk

30 Aralık 2025 itibarıyla, küresel kripto para piyasasında Ethereum'un (ETH) fiyatı dar bir bantta sıkışmış durumda; 2900 ile 3016 dolar seviyeleri arasında bir konsolidasyon süreci yaşanıyordu. Bu fiyat sıkışması, teknik analizde azalan bir üçgen formasyonuna işaret ediyordu ve 2026 yılına girilirken piyasanın kararsızlığını gözler önüne seriyordu. Teknik göstergeler, 2800 dolar civarında güçlü bir destek hattı ve 3050 dolarda ise bir direnç seviyesi belirlemişti. Analistler, bu dengeli durumun, özellikle son dönemdeki tasfiyelerin ardından Korku ve Açgözlülük Endeksi'ni 'Aşırı Korku' seviyesine çekmesiyle, tatil öncesi döneme özgü tipik bir davranış olduğunu belirtiyorlardı.

Fiyat hareketliliği durağan kalsa da, Ethereum ağının temel performans göstergeleri zirvedeydi. Token Terminal verilerine göre, 2025'in dördüncü çeyreğinde, 2016'dan bu yana en yüksek seviye olan 8,7 milyon akıllı sözleşme dağıtımı kaydedildi. Gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyonu ve altyapı geliştirmelerinden kaynaklanan bu geliştirici aktivitesindeki artış, sermaye akışıyla tezat oluşturuyordu. Aralık 2025 sonu itibarıyla yedi günlük ortalama işlem sayısı yaklaşık 1,73 milyondu; bu da ağın küresel bir mutabakat katmanı olarak yüksek faydasını kanıtlıyordu. Buna rağmen, ETH fiyatı, yılın başlarında gördüğü yaklaşık 5000 dolarlık zirvenin %41 altında seyrediyordu.

Kurumsal yatırımcı tarafında ise bir tedirginlik hali gözlemleniyordu ve bu durum, spot Ethereum Borsa Yatırım Fonlarından (ETF) yaşanan çıkışlarla kendini gösterdi. Aralık 2025 boyunca bu fonlardan çıkan kümülatif net sermaye, 853,9 milyon doları aştı. Bu rakam, bu varlık sınıfı için Kasım 2025'teki 1,42 milyar dolarlık çıkışın ardından en zayıf aylardan birini işaret ediyordu. Örneğin, 22-26 Aralık haftasında net çıkış 102 milyon dolar olarak gerçekleşti; BlackRock'ın ETHA fonu tek başına 69,42 milyon dolarlık haftalık net çıkış yaşadı. Bazı uzmanlar, bu hareketlerin varlığa yönelik temel bir reddiyeden ziyade kâr realizasyonu ve vergi planlamasından kaynaklandığını düşünüyor. Raporlama anında, Ethereum ETF'lerindeki Toplam Kilitli Değer (TVL), Ağustos 2025 zirvesine kıyasla %37,5 düşüşle 17,73 milyar dolara gerilemişti.

Öte yandan, büyük kurumsal cüzdanlardaki durum farklı bir tablo çiziyordu. Fundstrat'tan Thomas 'Tom' Lee liderliğindeki Bitmine Immersion Technologies, kendisini dünyanın en büyük halka açık Ethereum hazine yöneticisi olarak konumlandırıyor ve toplam ETH arzının %5'ine sahip olmayı hedefliyor. Aralık 2025 sonu itibarıyla Bitmine'ın elinde 4,11 milyondan fazla ETH bulunuyordu; bu da 28 Aralık 2025 verilerine göre toplam arzın yaklaşık %3,41'ine tekabül ediyordu. Şirket, Aralık ayının son haftasında 44.463 ETH ekleyerek stoklarını aktif olarak artırdı. Lee'ye göre bu durum, Bitmine'ı dünyadaki en büyük 'yeni para alıcısı' yapıyor. Dahası, Bitmine, 2026'nın başlarında Amerika'da Üretilmiş Doğrulayıcı Ağı (MAVAN) adını verdiği kendi stake etme girişimini başlatmaya hazırlanıyor.

Teknik görünüm, 2026'nın başlangıcında bu sıkışma formasyonunun çözüleceğine işaret ediyordu. Analistler, yükseliş eğiliminin teyidi için 3345 dolar seviyesinin üzerinde sağlam bir kapanış gerektiğini, bunun da daha yüksek hedeflerin önünü açacağını belirtiyorlardı. Kritik destek bölgesi 2900–2920 dolar aralığında kalmaya devam ederken, 2800 doların altına sarkma, 2750 veya 2623 dolar hedefleriyle daha derin bir düzeltmeyi tetikleyebilirdi. Kısa vadeli dalga analizi, 3000 doların üzerine çıkılması durumunda ilk hedefin 3143 dolar olacağını gösteriyordu. Sonuç olarak, 2025 sonundaki Ethereum piyasası, rekor seviyedeki ağ faaliyeti ve önemli kurumsal birikimlerin, ETF'lerden kaynaklanan kısa vadeli sermaye çıkışlarıyla çarpıştığı karmaşık bir düğüm noktası teşkil ediyordu ve teknik belirsizliğin çözülmesi için bir katalizör bekliyordu.