Ethereum en Consolidation Autour de 3000 $ : Un Paradoxe entre Fondamentaux Solides et Fuite des Capitaux

Au terme de l'année 2025, et plus précisément le 30 décembre, le prix de l'Ether (ETH) évoluait dans une phase de consolidation marquée sur la scène cryptographique mondiale. L'actif oscillait dans une fourchette très étroite, se situant entre 2900 $ et 3016 $. Cette compression des prix dessinait un motif technique de triangle descendant, signalant une indécision palpable sur le marché à l'approche de 2026. D'un point de vue purement technique, les analystes identifiaient un support crucial autour de 2800 $ et une résistance ferme à 3050 $, illustrant un équilibre précaire entre les forces d'achat et de vente. Ce comportement de prix est souvent observé durant les périodes de fêtes, surtout après une récente vague de liquidations qui avait fait chuter l'Indice de Peur et de Cupidité jusqu'à la zone d'« Extrême Peur ».

Malgré cette stagnation tarifaire, les indicateurs fondamentaux du réseau Ethereum demeuraient remarquablement robustes. Le quatrième trimestre de 2025 a été témoin d'un nombre record de déploiements de contrats intelligents, atteignant 8,7 millions d'unités, un sommet inégalé depuis 2016, selon les données compilées par Token Terminal. Cette effervescence de l'activité des développeurs, largement stimulée par la tokenisation des actifs réels (RWA) et les avancées infrastructurelles, contrastait fortement avec les mouvements de capitaux observés. Le volume quotidien moyen de transactions sur sept jours, à la fin décembre 2025, s'établissait à environ 1,73 million, confirmant l'utilité soutenue du réseau comme couche de règlement globale. Il est cependant notable que le prix de l'ETH se situait alors 41 % en dessous de son plus haut historique récent, atteint plus tôt dans l'année autour de 5000 $.

Le capital institutionnel, quant à lui, affichait une posture de prudence, se traduisant par des sorties nettes notables des ETF Spot Ethereum. Les retraits cumulés de ces fonds pour le seul mois de décembre 2025 ont dépassé les 853,9 millions de dollars, faisant de ce mois l'un des plus faibles jamais enregistrés pour cette catégorie d'actifs, devancé uniquement par novembre 2025, qui avait vu s'échapper plus de 1,42 milliard de dollars. À titre d'exemple, la semaine du 22 au 26 décembre a enregistré une sortie nette de 102 millions de dollars, le fonds BlackRock ETHA contribuant à hauteur de 69,42 millions de dollars de retraits hebdomadaires. Certains experts attribuent ces mouvements à des prises de bénéfices ou à des considérations fiscales plutôt qu'à un rejet fondamental de l'actif. La Valeur Totale Verrouillée (TVL) au sein des ETF Ethereum avait diminué de 37,5 % par rapport à son pic d'août 2025, s'établissant à 17,73 milliards de dollars au moment du rapport.

En parallèle de ces sorties, les bilans des grands détenteurs institutionnels racontaient une histoire différente. La société Bitmine Immersion Technologies, sous l'égide de Thomas « Tom » Lee de Fundstrat, se positionne comme le plus grand trésorier public d'Ethereum au monde, avec l'ambition de détenir 5 % de l'offre totale d'ETH. Au 28 décembre 2025, Bitmine détenait plus de 4,11 millions d'ETH, représentant environ 3,41 % de l'offre totale en circulation, selon les données disponibles. L'entreprise a activement renforcé ses réserves, ajoutant 44 463 ETH au cours de la dernière semaine de décembre. Selon M. Lee, cela fait de Bitmine le plus grand « acheteur d'argent frais » à l'échelle mondiale. De surcroît, Bitmine prépare le lancement de son initiative de staking, MAVAN (Made in America Validator Network), prévu pour le début de l'année 2026.

Le panorama technique suggérait que la résolution du schéma de compression interviendrait au début de 2026. Les analystes soulignaient qu'une clôture ferme au-dessus du seuil de 3345 $ serait nécessaire pour valider un retournement haussier, ouvrant la voie à des objectifs plus ambitieux. Le niveau de support critique demeurait la zone des 2900 $ à 2920 $. À l'inverse, une rupture sous les 2800 $ pourrait engendrer une correction plus prononcée, visant potentiellement 2750 $ ou même 2623 $. L'analyse des ondes à court terme fixait un premier objectif à 3143 $ si le prix parvenait à se maintenir au-dessus de 3000 $. L'écosystème Ethereum fin 2025 se présentait donc comme un nœud complexe, où l'activité record du réseau et les accumulations institutionnelles substantielles se heurtaient aux sorties de capitaux observées sur les ETF, attendant un catalyseur pour lever l'incertitude technique ambiante.