Konsolidasi Ethereum Dekat $3000 di Tengah Kontradiksi Fundamental dan Arus Keluar Modal

Pada penutupan tahun 2025, tepatnya 30 Desember, harga Ethereum (ETH) menunjukkan fase konsolidasi yang tenang di pasar kripto global. Aset digital ini diperdagangkan dalam rentang sempit antara level $2900 hingga $3016. Kompresi harga ini, yang secara teknis menyerupai pola segitiga simetris yang menyempit, mengindikasikan adanya keraguan pasar menjelang dimulainya tahun 2026. Analisis teknikal menggarisbawahi bahwa level support krusial berada di sekitar $2800, sementara resistensi kuat terpasang di $3050. Keseimbangan tegang antara tekanan beli dan jual ini, menurut pengamat pasar, sangat lazim terjadi pada periode menjelang liburan, terutama setelah gelombang likuidasi baru-baru ini yang turut menyeret Indeks Ketakutan dan Keserakahan ke zona 'Ketakutan Ekstrem'.

Kontras yang mencolok terlihat pada metrik fundamental jaringan Ethereum. Meskipun harga stagnan, kinerja jaringan tetap berada di puncak performa. Data dari Token Terminal menunjukkan bahwa sepanjang kuartal keempat tahun 2025, terjadi lonjakan rekor dalam jumlah penyebaran kontrak pintar, mencapai 8,7 juta implementasi. Angka ini merupakan yang tertinggi sejak tahun 2016. Peningkatan aktivitas pengembang ini didorong kuat oleh tren tokenisasi aset dunia nyata (RWA) dan kemajuan infrastruktur yang berkelanjutan. Aktivitas ini menegaskan utilitas jaringan sebagai lapisan penyelesaian global, dengan rata-rata transaksi harian selama tujuh hari menjelang akhir Desember 2025 mencapai sekitar 1,73 juta. Meskipun demikian, harga ETH masih berada 41% di bawah puncak historisnya yang dicapai pada awal tahun, saat mencapai kisaran $5000.

Di sisi lain, pergerakan modal institusional menunjukkan sikap yang lebih hati-hati, tercermin dari arus keluar bersih yang berkelanjutan dari dana ETF Ethereum spot. Selama bulan Desember 2025, total arus keluar bersih dari instrumen-instrumen ini melampaui angka $853,9 juta. Hal ini menjadikan Desember sebagai salah satu bulan terlemah bagi kelas aset ini, hanya kalah dari November 2025 yang mencatat arus keluar lebih dari $1,42 miliar. Sebagai contoh spesifik, selama pekan yang berakhir 26 Desember, tercatat arus keluar bersih sebesar $102 juta. Dana BlackRock ETHA sendiri menyumbang arus keluar bersih mingguan sebesar $69,42 juta. Beberapa analis berpendapat bahwa penarikan dana ini lebih disebabkan oleh aksi realisasi keuntungan dan pertimbangan pajak, bukan karena penolakan fundamental terhadap aset tersebut. Total Nilai Terkunci (TVL) dalam ETF Ethereum telah menyusut 37,5% dari puncaknya di Agustus 2025, berada di angka $17,73 miliar saat laporan ini disusun.

Sebuah narasi yang berlawanan datang dari para pemegang institusional besar. Perusahaan Bitmine Immersion Technologies, yang dipimpin oleh Thomas 'Tom' Lee dari Fundstrat, secara agresif memposisikan diri sebagai kustodian Ethereum publik terbesar di dunia, dengan ambisi untuk menguasai 5% dari total suplai ETH. Berdasarkan data per 28 Desember 2025, Bitmine tercatat memiliki lebih dari 4,11 juta ETH, setara dengan sekitar 3,41% dari suplai yang beredar. Perusahaan ini gencar menambah cadangan, mengakumulasi 44.463 ETH hanya dalam minggu terakhir Desember. Menurut pernyataan Lee, langkah ini menjadikan mereka pembeli 'uang segar' terbesar di planet ini. Lebih lanjut, Bitmine tengah mempersiapkan peluncuran inisiatif staking mereka, MAVAN (Made in America Validator Network), yang dijadwalkan mulai awal tahun 2026.

Secara teknis, lanskap pasar mengisyaratkan bahwa pola konsolidasi ini akan segera menemukan titik penyelesaian pada awal tahun 2026. Para analis menekankan bahwa konfirmasi sentimen bullish memerlukan penembusan dan penutupan yang meyakinkan di atas level $3345, yang akan membuka jalan menuju target harga yang lebih tinggi. Zona $2900–$2920 tetap menjadi area support krusial. Sebaliknya, jika harga menembus di bawah $2800, koreksi yang lebih dalam dengan target di $2750 atau bahkan $2623 bisa terpicu. Analisis gelombang jangka pendek menetapkan $3143 sebagai target pertama jika harga berhasil pulih melampaui ambang batas $3000. Dengan demikian, pasar Ethereum pada akhir 2025 adalah sebuah simpul kompleks, di mana rekor aktivitas jaringan dan akumulasi institusional yang signifikan berhadapan langsung dengan arus keluar modal jangka pendek dari ETF, menanti katalisator untuk memecahkan kebuntuan teknis ini.