Нацбанк Швейцарии сохранил ставку на нуле, Регулятор Филиппин снижает ее на фоне коррупционного кризиса

Швейцарский национальный банк (SNB) 11 декабря 2025 года принял решение оставить ключевую процентную ставку на уровне 0,00%, подтверждая тем самым экспансионистский характер своей монетарной политики на фоне крайне низкой инфляции. Это решение, принятое после того, как годовая инфляция в Швейцарии за ноябрь 2025 года составила ноль процентов, совпало с консенсусным прогнозом всех 23 экономистов, опрошенных Bloomberg. SNB продолжает стремиться поддерживать экономический рост, удерживая ценовой уровень в рамках целевого диапазона ценовой стабильности от 0% до 2%.

Президент SNB Мартин Шлегель на квартальной пресс-конференции констатировал, что инфляционное давление в среднесрочной перспективе осталось практически неизменным по сравнению с сентябрьской оценкой, несмотря на то, что фактическая инфляция в последние месяцы оказалась несколько ниже ожиданий. В ответ на это Центральный банк Швейцарии скорректировал свои прогнозы инфляции на 2026 и 2027 годы в сторону понижения: теперь ожидается в среднем 0,3% и 0,6% соответственно, по сравнению с предыдущими оценками в 0,5% и 0,7%. Прогноз на 2025 год подтвержден на уровне 0,2%. SNB также подтвердил готовность к валютным интервенциям при возникновении необходимости, особенно учитывая, что швейцарский франк достиг многолетних максимумов по отношению к евро, что способствовало удешевлению импорта и сдерживанию инфляции.

Экономические перспективы Швейцарии продемонстрировали некоторое улучшение, чему способствовало снижение тарифов США и более устойчивое, чем предполагалось, развитие мировой экономики в третьем квартале. Тем не менее, ВВП страны сократился на 0,5% в третьем квартале 2025 года. SNB прогнозирует рост ВВП чуть менее 1,5% за весь 2025 год и около 1% в 2026 году.

В то же время, на Филиппинах, 11 декабря 2025 года, Центральный банк Филиппин (BSP) осуществил пятое подряд снижение ключевой процентной ставки, понизив эталонную ставку овернайт реверсивного РЕПО на 25 базисных пунктов до уровня 4,50%. Этот цикл смягчения, начатый в августе 2024 года, привел к совокупному снижению ставки на 200 базисных пунктов с прежних 6,5%. Губернатор BSP Эли Ремолона-младший сообщил, что цикл смягчения близок к завершению, хотя и оставил возможность для дальнейших шагов, зависящих от поступающих экономических данных.

Решение о снижении ставки было принято на фоне ослабления экономической активности, вызванного крупным политическим скандалом, связанным с коррупцией в инфраструктурных проектах, в частности, в сфере контроля за наводнениями. Скандал с «призрачными» проектами по контролю за наводнениями, в котором, по оценкам, было утеряно до 70% выделенных средств, привел к замедлению роста ВВП страны в третьем квартале до 4,0%, что стало самым низким показателем со времен пандемии. Снижение государственных капитальных вложений, сократившихся на 9,4% к концу сентября 2025 года, напрямую связано с расследованием, инициированным Президентом Фердинандом Маркосом-младшим. Ремолона-младший отметил, что, хотя монетарная политика оказывает поддержку, для устранения последствий скандала необходимы фискальные меры. Инфляция на Филиппинах в ноябре составила 1,5%, что значительно ниже целевого диапазона BSP в 2-4%, что и предоставило регулятору пространство для маневра.