SNB Handhaaft Nulrente Terwijl BSP Renteverlagingen Voortzet Ondanks Divergente Economieën

De Zwitserse Nationale Bank (SNB) heeft op donderdag 11 december 2025 haar beleidsrente op het expansieve niveau van 0,00 procent gehandhaafd. Dit besluit volgt op het bereiken van een headline-inflatie van nul procent in november 2025, het laagste niveau in een aanzienlijke periode. Het mandaat van de SNB vereist het waarborgen van prijsstabiliteit in een omgeving die economische groei ondersteunt. De bank stelde haar inflatieprognoses voor 2026 en 2027 naar beneden bij, op respectievelijk 0,5 procent en 0,7 procent, uitgaande van de huidige beleidsrente. De centrale bank benadrukte tevens haar paraatheid om in te grijpen op de vreemdevalutamarkt indien nodig, een instrument dat ook bij eerdere beoordelingen, zoals die van 25 september 2025, beschikbaar werd gehouden.

De Zwitserse economie kende in het derde kwartaal een krimp, mede door tegenwind voor farmaceutische bedrijven. Desondanks verwacht de SNB voor heel 2025 nog een groei van 'iets minder dan 1,5 procent', met een voorzichtige groei van circa 1 procent voor 2026. Dit beleid van monetaire passiviteit staat in contrast met de situatie in de Filipijnen, waar de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) op dezelfde dag haar vijfde opeenvolgende renteverlaging implementeerde.

De BSP verlaagde de benchmark overnight reverse repurchase rate met 25 basispunten naar 4,50 procent, waarmee de leenkosten sinds augustus 2024 met in totaal 175 basispunten zijn gereduceerd. Deze versoepelingscyclus is een reactie op de verzwakte binnenlandse economische activiteit, die ernstig is geraakt door de nasleep van een omvangrijk corruptieschandaal in politiek en infrastructuur. De economische groei in het derde kwartaal vertraagde naar 4,0 procent, het laagste tempo in meer dan vier jaar, wat de impact van governancekwesties onderstreept.

Gouverneur Eli Remolona Jr. van de BSP gaf aan dat de versoepelingsreeks mogelijk ten einde loopt, maar benadrukte de noodzaak van fiscale maatregelen om de vertragingen in overheidsuitgaven, zoals de daling van de infrastructuurbestedingen met bijna 8 procent in oktober, te ondervangen. De monetaire beleidsvorming in de Filipijnen richt zich op het ondersteunen van de binnenlandse vraag, aangezien het consumentenvertrouwen is aangetast. De BSP hanteert een inflatiedoelstelling van 3,0 procent ± 1,0 procentpunt voor 2025-2028. De beslissing van de SNB om de rente op nul te houden weerspiegelt een afweging tussen deflatierisico en economische ondersteuning, terwijl de BSP een actieve, stimulerende rol speelt om de economische schade door binnenlandse politieke crises te mitigeren.