BNS Maintient son Taux à Zéro Face à l'Assouplissement Monétaire de la Banque Centrale Philippine

Le 11 décembre 2025, la Banque Nationale Suisse (BNS) a confirmé sa politique monétaire en maintenant son taux directeur pivot à 0,00 % lors de sa revue trimestrielle. Cette décision intervient malgré une inflation suisse ayant atteint un creux de zéro pour cent en novembre 2025, son niveau le plus bas récent. Le président de la BNS, Martin Schlegel, a jugé l'orientation actuelle appropriée et expansionniste, écartant un retour aux taux négatifs qui avaient précédemment affecté les caisses de retraite et le système financier.

La banque centrale suisse a simultanément révisé à la baisse ses projections d'inflation pour les années à venir, anticipant 0,3 % pour 2026 (contre 0,5 % précédemment) et 0,6 % pour 2027 (contre 0,7 % auparavant). La prévision de croissance du Produit Intérieur Brut (PIB) helvétique pour l'année prochaine demeure fixée à 1 %. Ces chiffres contrastent avec la vigueur du franc suisse, qui a atteint des sommets décennaux face à l'euro. Des économistes, dont Rudolf Minsch d'economiesuisse, soutiennent que les effets négatifs des taux négatifs, y compris le risque de bulle immobilière souligné par Thomas Fischer de la BCBE, justifient le maintien du statu quo à 0,00 % au moins jusqu'en 2026.

En parallèle, la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) a poursuivi son cycle d'assouplissement, réduisant son taux de rachat inversé au jour le jour de 25 points de base pour le fixer à 4,50 % le même jour. Ce cinquième assouplissement consécutif, initié en août 2024, vise à contrer le ralentissement de l'activité économique, fortement impacté par un scandale de corruption lié à des projets d'infrastructure gouvernementaux. La croissance du PIB philippin s'est contractée à 4,0 % en glissement annuel au troisième trimestre 2025, loin des 5,2 % attendus par le marché.

Le gouverneur de la BSP, Eli Remolona Jr., a suggéré que ce cycle de baisse pourrait être terminé, insistant sur la nécessité de mesures fiscales pour compenser l'impact du scandale sur la confiance des investisseurs. Les investissements en infrastructure ont chuté de 26,2 % au troisième trimestre, et la consommation des ménages n'a progressé que de 4,1 %. La croissance moyenne du PIB sur les neuf premiers mois de l'année s'établit à 5 %, en deçà de l'objectif gouvernemental de 5,5 % à 6,5 %, un fait admis par le secrétaire à la Planification économique, Arsenio Balisacan. Pour la Suisse, la BNS maintient sa disposition à intervenir directement sur le marché des changes si la force du franc l'exigeait, préférant cette option à un retour à des taux négatifs.