Geheugenproducenten profiteren van AI-vraag tot na 2026 door leveringskrapte

De aandelen van vooraanstaande geheugenchipproducenten vertoonden begin januari 2026 een opwaartse beweging op de wereldwijde markten, met name op de beurzen in Zuid-Korea. Deze koersstijgingen vloeien voort uit de verwachting van aanhoudende prijsstijgingen, aangewakkerd door een structurele krapte in de toeleveringsketen voor de infrastructuur van Kunstmatige Intelligentie (AI). Analisten van J.P. Morgan en Morgan Stanley karakteriseren de huidige marktdynamiek als een 'supercyclus' die mogelijk tot in 2027 kan aanhouden, wat wijst op een verschuiving voorbij de gebruikelijke industriële cycli.

De historische volatiliteit van de geheugenmarkt wordt momenteel gedreven door de strategische herallocatie van productiecapaciteit naar High-Bandwidth Memory (HBM) ten behoeve van AI-servers. Deze verschuiving naar de winstgevendere HBM heeft geleid tot een aanzienlijke spanning op de levering van conventionele geheugencomponenten, zoals flashchips die essentieel zijn voor consumentenelektronica zoals smartphones, pc's en USB-drives. De DDR4 16Gb spotprijzen lieten tussen eind 2024 en december 2025 een stijging zien van ongeveer 1.800%. Marktpartijen verwachten dat de contractprijzen voor geheugen in het eerste kwartaal van 2026 nog eens met 30% tot 40% zullen toenemen.

De marktdominante spelers, waaronder Samsung, SK Hynix en Micron, die gezamenlijk circa 70% van de DRAM-markt beheersen, hebben de productie van oudere typen zoals DDR4 afgebouwd om zich te concentreren op DDR5 en HBM. De prestaties van deze bedrijven weerspiegelen het sterke beleggersvertrouwen in deze trend. Op maandag 5 januari 2026 noteerde Micron (MU) in de premarket-handel meer dan 3% hoger, na slotstanden waarbij SK Hynix bijna 3% en Samsung bijna 7,5% stegen. Kleinere concurrenten zagen in de ochtendhandel winsten tussen 2,5% en 4,5%.

De structurele vraag vanuit AI-toepassingen, die zich in 2026 verschuift van modeltraining naar inferentie, legt een zware druk op de geheugen- en infrastructuurcapaciteit. Co-CEO TM Roh van Samsung noemde de huidige krapte 'ongekend' en achtte de impact van stijgende chipkosten op consumentenelektronica 'onvermijdelijk'. CEO Sanjay Mehrotra van Micron bevestigde dat de krappe marktomstandigheden in zowel DRAM als NAND naar verwachting doorzetten tot en voorbij 2026. De marktonderzoeker TrendForce voorspelde eerder al dat de krapte bij legacy DDR4 tot minstens de eerste helft van 2026 zou aanhouden.

De gevolgen voor de bredere technologieafzet zijn merkbaar. De prognoses voor de pc-markt worden naar beneden bijgesteld; IDC voorspelt een mogelijke daling van de pc-verzendingen met wel 9% in 2026, deels als gevolg van deze geheugenbeperkingen. TrendForce verlaagde zijn smartphoneprognose voor 2026 van nul groei naar een daling van 2 procent, aangezien hogere inkoopkosten de koopbereidheid drukken. De onmisbaarheid van geheugen voor de AI-revolutie onderstreept de structurele aard van deze vraag, ondanks de risico's van overcapaciteit op de langere termijn wanneer kapitaalinvesteringen de vraag inhalen.