Índices Japoneses Ceden Ante la Divergencia de Políticas de la Fed y el Banco de Japón

El mercado bursátil de Tokio moderó su trayectoria el miércoles 10 de diciembre de 2025, con el índice Topix retirándose de sus máximos históricos mientras los inversores asimilaban las próximas resoluciones de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de Japón (BOJ). El Nikkei 225 cerró la sesión con un retroceso del 0,3%, situándose en 50.481,99 puntos, reflejo de una cautela generalizada en el parqué nipón ante la divergencia en las estrategias de los bancos centrales.

La Reserva Federal concluyó su reunión con una expectativa casi unánime del mercado de implementar un recorte de tasas de un cuarto de punto porcentual, lo que establecería el rango objetivo de los fondos federales entre el 3,5% y el 3,75%. En marcado contraste, el Banco de Japón, en su reunión de diciembre, postergó cualquier discusión sobre el alza de su tasa rectora, manteniendo sus medidas de flexibilización ante una perspectiva de inflación que aún se considera contenida. Esta divergencia entre el ajuste estadounidense y la postura acomodaticia japonesa ha sido un factor determinante en el mercado de divisas, afectando la cotización del yen.

A pesar del ambiente de prudencia general, el debilitamiento consecuente del yen proporcionó un impulso a las empresas exportadoras japonesas. Las acciones de Honda Motor, por ejemplo, registraron una subida del 3,3% impulsada por este efecto cambiario. En el sector tecnológico, los proveedores de inteligencia artificial (IA) mostraron movimientos mixtos, con Mitsui Kinzoku avanzando un 4,4%, mientras que la farmacéutica Shionogi experimentó una contracción del 4%. El desempeño de estas exportadoras está intrínsecamente ligado a la trayectoria del yen, manteniendo la atención global sobre esta dinámica.

La cautela del BOJ se produce a pesar de que los salarios nominales en Japón han mostrado aumentos promedio superiores al 5%, un salto no visto en décadas, lo que sugiere que la autoridad prioriza la estabilidad económica general y la convergencia de la inflación hacia su objetivo. Esta decisión contrasta con el endurecimiento cuantitativo (QT) finalizado por la Fed el 1 de diciembre, que concluyó tres años de reducción de su balance, el cual pasó de un máximo de 9 billones de dólares a 6,6 billones en noviembre. La interacción entre el inminente recorte de la Fed y la pausa del BOJ impacta directamente en el carry trade USD/JPY, una operación que se basa en el diferencial de tasas y que llegó a superar los 5 billones de dólares.