Chỉ số Topix Chững Lại Khi Thị Trường Chờ Đợi Quyết Định Lãi Suất Của Fed Và BOJ

Thị trường chứng khoán Nhật Bản ghi nhận sự chững lại vào ngày 10 tháng 12 năm 2025, khi chỉ số Topix hạ nhiệt sau khi chạm mức cao kỷ lục. Các nhà đầu tư duy trì thái độ thận trọng, tập trung theo dõi các quyết định chính sách tiền tệ quan trọng sắp tới từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Trong phiên giao dịch, chỉ số Nikkei 225 đã giảm 0,3%, đóng cửa ở mức 50.481,99 điểm, phản ánh sự lưỡng lự trước sự phân hóa chính sách giữa hai định chế tài chính lớn.

Sự chú ý đổ dồn vào các tín hiệu chính sách tiền tệ tại Nhật Bản, nơi lợi suất trái phiếu chính phủ (JGB) kỳ hạn 2 năm đã tăng lên mức cao nhất trong 17 năm. Động thái này diễn ra sau những phát biểu của Thống đốc BOJ Kazuo Ueda, báo hiệu sự chuẩn bị cho một thay đổi chính sách. Xác suất thị trường đặt cược cho việc BOJ tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 18-19 tháng 12 đã tăng vọt lên 90% vào ngày 5 tháng 12, so với mức chưa đầy 60% một tuần trước đó. Chính phủ của Thủ tướng Sanae Takaichi, dù ủng hộ chính sách nới lỏng, đã bày tỏ quan ngại về sự mất giá của đồng Yên và không có dấu hiệu phản đối việc BOJ tăng lãi suất.

Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ được kỳ vọng sẽ kết thúc cuộc họp với việc cắt giảm lãi suất một phần tư điểm phần trăm, đưa phạm vi lãi suất quỹ liên bang xuống mức 3,5% đến 3,75%. Ngược lại, BOJ đã quyết định hoãn thảo luận về việc tăng lãi suất chính sách trong cuộc họp tháng 12, duy trì các biện pháp nới lỏng do triển vọng lạm phát còn mờ nhạt. Sự khác biệt về chính sách này đã tạo ra phản ứng đa chiều trên thị trường chứng khoán Tokyo.

Sự suy yếu của đồng Yên, từng trượt gần mức 158 Yên đổi 1 USD trong tháng 11 năm 2025, đã hỗ trợ mạnh mẽ cho các tập đoàn xuất khẩu lớn của Nhật Bản. Các công ty như Honda Motor ghi nhận mức tăng trưởng 3,3% nhờ đồng Yên yếu hơn, và các công ty công nghệ liên quan đến Trí tuệ Nhân tạo (AI) như Mitsui Kinzoku tăng 4,4%. Tuy nhiên, sự yếu kém của đồng tiền này cũng làm tăng chi phí nhập khẩu, gây áp lực lên các hộ gia đình. Cổ phiếu của Shionogi lại giảm 4% trong phiên giao dịch.

Việc BOJ cân nhắc tăng lãi suất làm dấy lên lo ngại về tác động lan tỏa toàn cầu, đặc biệt đối với các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry-trade) được tài trợ bằng đồng Yên giá rẻ. Nếu chi phí vay bằng Yên tăng, dòng vốn này có nguy cơ co lại, gây biến động trên nhiều loại tài sản toàn cầu. Tuy nhiên, các nhà chiến lược cho rằng khả năng xảy ra sự đảo ngược mạnh mẽ như năm 2024 là không cao, do các dòng vốn cơ cấu từ các quỹ hưu trí và chương trình NISA đang giữ chặt tài sản nước ngoài. Các nhà đầu tư Nhật Bản vẫn là người mua ròng trái phiếu nước ngoài, với 11,7 nghìn tỷ Yên được mua từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2025, vượt xa con số 4,2 nghìn tỷ Yên của cả năm 2024.