Японські Акції Знизилися на Тлі Рішень ФРС та Обережності Банку Японії

Токійський фондовий ринок продемонстрував помітне уповільнення у середу, 10 грудня 2025 року, коли індекс Topix відступив від своїх нещодавніх максимальних значень. Індекс Nikkei 225 Index завершив торгову сесію зниженням на 0,3%, зафіксувавшись на позначці 50 481,99 пунктів, перервавши дводенне зростання, яке наближало його до історичних максимумів. Ця ринкова пауза виникла на тлі аналізу інвесторами розбіжностей у монетарних курсах між Федеральною резервною системою США та Банком Японії (BOJ).

Федеральна резервна система США завершила своє засідання, де учасники ринку переважно очікували зниження цільового діапазону федеральних фондів на чверть відсоткового пункту, до позначки 3,5% – 3,75%. Це очікуване пом'якшення є третім послідовним кроком після знижень у вересні та жовтні 2025 року, продовжуючи тенденцію зменшення вартості запозичень, що розпочалася у вересні 2024 року. Рішення ухвалювалося на тлі внутрішньої напруги у Комітеті з відкритих ринків (FOMC), де деякі представники висловлювали скептицизм через стійку інфляцію, незважаючи на сигнали охолодження ринку праці. Крім того, ФРС вирішила завершити скорочення свого балансу 1 грудня.

На противагу цьому, Банк Японії під керівництвом Кадзуо Уеди вирішив відкласти обговорення підвищення своєї облікової ставки на грудневому зібранні, зберігаючи прихильність до політики надзвичайно м'якого стимулювання. Уеда зазначав, що регулятор наближається до стійкої цілі інфляції у 2%, але траєкторія ще не є достатньо забезпеченою для посилення політики. Ринок раніше оцінював ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів до 0,75% до 19 грудня у 80%, що не спостерігалося з 1995 року. Голова BOJ раніше заявляв, що регулятор розгляне «за» та «проти» підвищення ставки на засіданні 18-19 грудня.

Ця монетарна дивергенція — пом'якшення політики ФРС на тлі обережності BOJ щодо підвищення — стала ключовим фактором невизначеності. Незважаючи на загальне зниження ринку, відносна слабкість японської єни слугувала позитивним фактором для експортно-орієнтованих корпорацій. Акції Honda Motor, значного експортера, зросли на 3,3% завдяки знеціненню валюти, що збільшує вартість репатрійованих закордонних прибутків. Технологічні компанії, як-от Mitsui Kinzoku, зафіксували зростання на 4,4%. Водночас фармацевтична компанія Shionogi зазнала падіння на 4%, що ілюструє нерівномірний вплив на промислові сегменти.

Історично, політика BOJ, спрямована на поступові коригування та пріоритет фінансової стабільності, сигналізує про виважений підхід до нормалізації в умовах глобальної економічної мінливості. Водночас, ринок праці США демонстрував змішану картину, з даними ADP за листопад, що показали втрати приватних робочих місць, тоді як рівень безробіття залишався непередбачуваним фактором для майбутніх кроків ФРС. Економісти NABE прогнозували зростання безробіття до 4,5% до кінця 2025 року.