Paramount Skydance stärkt WBD-Übernahmeangebot durch Ellison-Garantie

Paramount Skydance hat am Montag, dem 22. Dezember 2025, eine deutliche Eskalation im Übernahmekampf um Warner Bros. Discovery (WBD) vollzogen. Das feindliche Angebot wurde durch eine unwiderrufliche persönliche Finanzierungsgarantie von Larry Ellison, Mitbegründer von Oracle, untermauert. Diese Garantie sichert 40,4 Milliarden US-Dollar der Eigenkapitalfinanzierung ab und zielt darauf ab, die Bedenken des WBD-Vorstands hinsichtlich der Verlässlichkeit der Finanzierungszusagen des Ellison-Familientrusts auszuräumen.

Die Gesamtbewertung des All-Cash-Angebots von Paramount Skydance für das gesamte Unternehmen beläuft sich auf rund 108,4 Milliarden US-Dollar, was einem Preis von 30 US-Dollar pro Aktie entspricht. Diese strategische Neuausrichtung adressiert die Kritik des WBD-Vorstands, der am Mittwoch, dem 17. Dezember 2025, die Aktionäre aufgefordert hatte, ein konkurrierendes Angebot von Netflix zu genehmigen und das ursprüngliche Paramount-Angebot als finanziell zu riskant abzulehnen. Larry Ellison, Vater des Paramount-CEO David Ellison, verpflichtete sich zudem, den Familientrust während der Transaktionsdauer nicht zu widerrufen und dessen Vermögenswerte nicht zu veräußern.

Zur Stärkung der Wettbewerbsposition erhöhte Paramount Skydance die regulatorische Rücktrittsentschädigungsgebühr auf 5,8 Milliarden US-Dollar, womit sie exakt das von Netflix zugesagte Äquivalent widerspiegeln. Gleichzeitig wurde die Frist für das Übernahmeangebot an die WBD-Aktionäre auf den 21. Januar 2026 verlängert. Das Angebot von Paramount Skydance umfasst den gesamten Konzern, einschließlich der Kabelnetzwerke wie CNN und TNT. Dies steht im Gegensatz zu dem am 5. Dezember 2025 vereinbarten Netflix-Geschäft, das sich auf die Studio- und Streaming-Sparte konzentriert und eine Bewertung von 82,7 Milliarden US-Dollar Enterprise Value aufweist, während die Abspaltung des linearen Netzwerks (Discovery Global) für das dritte Quartal 2026 geplant ist.

Die beiden Angebote präsentieren den WBD-Aktionären unterschiedliche Wertversprechen: Paramount Skydance bietet eine reine Barzahlung von 30 US-Dollar pro Aktie. Das Netflix-Paket hingegen besteht aus 23,25 US-Dollar in bar zuzüglich eines Aktienanteils von Netflix, der einem Collar-Mechanismus unterliegt. Der langjährige WBD-Aktionär Mario Gabelli von GAMCO Investors signalisierte eine Präferenz für das Paramount Skydance-Angebot, da er die sofortige Barauszahlung als vorteilhafter erachtete. Die Aktien von Paramount Skydance reagierten auf die Ankündigung mit einem Anstieg von über 7 Prozent auf 13,98 US-Dollar, während WBD-Anteile ebenfalls zulegten und Netflix-Aktien leichte Verluste verzeichneten.