Paramount Skydance Versterkt Bod op Warner Bros. Discovery met Garantie van Larry Ellison

Paramount Skydance Corporation heeft op maandag 22 december 2025 een strategische stap gezet in de vijandige overnamestrijd om Warner Bros. Discovery (WBD) door de introductie van een onherroepelijke persoonlijke financiële garantie van Oracle-medeoprichter Larry Ellison. Deze garantie dekt een substantieel deel van de benodigde aandelenfinanciering, een directe reactie op eerdere bezwaren van het WBD-bestuur over de betrouwbaarheid van de financiële steun afkomstig van de Ellison-familie trust.

Het bod van Paramount Skydance blijft een volledige contante transactie van $30 per aandeel voor alle uitstaande WBD-aandelen, wat neerkomt op een ondernemingswaarde van circa $108,4 miljard. De versterkte bieding adresseert de kritiek die het WBD-bestuur uitte toen het op woensdag 17 december 2025 de voorkeur gaf aan de concurrerende fusie met Netflix. De Netflix-overeenkomst, aangekondigd op 5 december 2025, waardeert de studio's en streamingdivisie van WBD op ongeveer $82,7 miljard, met een impliciete aandelenwaarde van $27,75 per aandeel.

Een fundamenteel verschil tussen de voorstellen is dat Paramount Skydance het gehele bedrijf overneemt, inclusief de lineaire kabelactiviteiten. Het Netflix-voorstel is daarentegen afhankelijk van een geplande afsplitsing van de Global Linear Networks divisie, die momenteel voor het derde kwartaal van 2026 is gepland. Om de aantrekkelijkheid te verhogen, heeft Paramount Skydance de vergoeding voor de reglementaire omgekeerde beëindiging van de deal verhoogd naar $5,8 miljard, waarmee het de toezegging van Netflix evenaart.

De uiterste datum voor het indienen van het bod bij WBD-aandeelhouders is verlengd tot 21 januari 2026, wat een langere overwegingsperiode biedt. David Ellison, CEO van Paramount en zoon van Larry Ellison, benadrukte dat het Paramount-bod superieure waarde biedt ten opzichte van de Netflix-optie vanwege de aandelencomponent. De financiële zekerheid die Larry Ellison nu biedt, is cruciaal, aangezien het WBD-bestuur de eerdere afhankelijkheid van de 'herroepelijke trust' van de familie als een risico had bestempeld.

Larry Ellison, een prominente Republikeinse donor, versterkt hiermee zijn invloed in de media-industrie, vooral gezien de eerdere antitrustzorgen die de administratie van voormalig president Donald Trump uitte over de Netflix-deal. De consolidatie van media-activa door de Ellisons, die ook een belang hebben in CBS via de eerdere fusie van Skydance met Paramount, heeft geleid tot analyse van de redactionele richting van de gecombineerde entiteit.

De markt reageerde op de verhoogde zekerheid van het Paramount-bod: Warner Bros. Discovery-aandelen stegen met 2,5 procent in de voorbeurshandel, terwijl Paramount Skydance met bijna 1,6 procent steeg. Langdurige WBD-aandeelhouder Mario Gabelli heeft aangegeven dat hij zijn aandelen waarschijnlijk aan Paramount Skydance zal aanbieden, wat wijst op een mogelijke verschuiving in de aandeelhoudersstemming. De strijd wordt nu scherper gedefinieerd door de financieringszekerheid, wat een doorslaggevende factor kan zijn voor de WBD-aandeelhouders.