Paramount Skydance Rafforza Offerta per WBD con Garanzia Personale di Larry Ellison

Paramount Skydance ha formalmente modificato la sua proposta di acquisizione ostile nei confronti di Warner Bros. Discovery (WBD), introducendo un elemento di solidità finanziaria rafforzata. L'aggiornamento, annunciato lunedì 22 dicembre 2025, è incentrato sull'ottenimento di una garanzia personale irrevocabile da parte di Larry Ellison, co-fondatore di Oracle, per un importo di 40,4 miliardi di dollari relativo al finanziamento azionario.

Questa manovra strategica mira a neutralizzare le obiezioni sollevate in precedenza dal Consiglio di Amministrazione di WBD, che aveva espresso riserve sulla natura revocabile del sostegno finanziario fornito in precedenza dal trust della famiglia Ellison. La garanzia di Ellison include un impegno formale a non revocare il trust familiare né a trasferire gli asset correlati durante la pendenza della transazione. La mossa posiziona l'offerta all-cash di Paramount, valutata circa 108,4 miliardi di dollari di Enterprise Value, pari a 30 dollari per azione, in contrasto con l'accordo preliminare stretto da WBD con Netflix il 5 dicembre 2025.

A supporto della sua posizione, Paramount Skydance ha elevato la commissione di risoluzione inversa per motivi normativi a 5,8 miliardi di dollari, allineandosi così all'impegno assunto da Netflix. Parallelamente, la data di scadenza dell'offerta di acquisto (tender offer) per gli azionisti di WBD è stata prorogata fino al 21 gennaio 2026. L'offerta di Paramount Skydance, guidata dal Presidente e CEO David Ellison, prevede l'acquisizione dell'intera WBD, inclusi asset come CNN, a differenza dell'accordo rivale con Netflix, che è condizionato allo scorporo della divisione Global Linear Networks (Discovery Global), la cui separazione è prevista per il terzo trimestre del 2026.

L'offerta Netflix, che valuta la porzione di studi e streaming a circa 82,7 miliardi di dollari di Enterprise Value, prevede un corrispettivo per le azioni rimanenti di 27,75 dollari per azione, una struttura che il Cda di WBD aveva precedentemente ritenuto superiore. Nonostante la raccomandazione del Cda di WBD di respingere l'offerta Paramount il 17 dicembre 2025, vi sono segnali di sostegno per l'offerta in contanti, con l'azionista Mario Gabelli che ha espresso una forte probabilità di aderire alla proposta di Paramount Skydance.

Larry Ellison, la cui ricchezza era stata stimata in 351,8 miliardi di dollari a settembre 2025, rendendolo una delle persone più ricche del mondo secondo il Bloomberg Billionaires Index, è noto anche per la sua proprietà del 98% dell'isola hawaiana di Lanai. La sua garanzia personale è vista come un tentativo di superare l'ostacolo principale sollevato dal consiglio di amministrazione. L'esito di questa contesa determinerà una riorganizzazione significativa del panorama mediatico globale.