Paramount Skydance znacząco zaostrzyła swoją propozycję przejęcia Warner Bros. Discovery (WBD), wprowadzając kluczowe zabezpieczenie finansowe mające rozwiać obawy zarządu WBD. Centralnym elementem tej eskalacji jest nieodwołalna osobista gwarancja udzielona przez współzałożyciela Oracle, Larry'ego Ellisona, opiewająca na kwotę 40,4 miliarda dolarów w ramach finansowania kapitałowego transakcji. Ta determinacja ma bezpośrednio odpowiedzieć na sceptycyzm zarządu WBD, który wcześniej kwestionował wiarygodność finansowania pochodzącego z odwoływalnego funduszu powierniczego rodziny Ellisonów, co stanowiło główną przeszkodę w akceptacji oferty Paramount Skydance.
Paramount Skydance, kierowana przez Davida Ellisona, syna Larry'ego Ellisona, ogłosiła tę poprawkę w poniedziałek, 22 grudnia 2025 roku, kontynuując rywalizację z Netflix, który wcześniej zawarł umowę na przejęcie części aktywów WBD. Oferta Paramount Skydance dotyczy całości przedsiębiorstwa WBD, wyceniając je na około 108,4 miliarda dolarów wartości przedsiębiorstwa, co przekłada się na 30 dolarów za akcję w gotówce. Jest to kontrastujące z porozumieniem Netflix, zawartym 5 grudnia 2025 roku, które koncentruje się wyłącznie na działach studiów i streamingu WBD, wycenianych na 82,7 miliarda dolarów wartości przedsiębiorstwa, z planowanym wydzieleniem Global Linear Networks jako Discovery Global w trzecim kwartale 2026 roku.
Nowa struktura oferty Paramount Skydance obejmuje nie tylko osobiste poręczenie finansowe, ale także zobowiązanie do nieodwoływania funduszu powierniczego rodziny Ellisonów ani nieprzenoszenia jego aktywów przez czas trwania transakcji, co ma zapewnić stabilność finansową. Ponadto, w celu dorównania zobowiązaniom Netflix, Paramount Skydance podniosła swoją opłatę za odstąpienie od umowy z powodu regulacji z 5 miliardów dolarów do 5,8 miliarda dolarów. W odpowiedzi na opór zarządu, termin oferty przetargowej dla akcjonariuszy WBD został przedłużony do 21 stycznia 2026 roku, sygnalizując długoterminowe zaangażowanie w finalizację przejęcia całości firmy.
Decyzja WBD o rekomendowaniu akcjonariuszom oferty Netflix jako „lepszej” opierała się na obawach dotyczących pewności finansowania ze strony Paramount Skydance, co wyrażono w dokumencie Schedule 14D-9 z 17 grudnia 2025 roku. Zarząd WBD argumentował, że odwoływalny fundusz powierniczy nie stanowił wystarczającego zabezpieczenia. W kontekście politycznym, obie strony angażują sojuszników związanych z administracją prezydenta Donalda Trumpa, który wyrażał zastrzeżenia co do wielkości udziału Netflix w rynku i sugerował zaangażowanie w proces regulacyjny, domagając się sprzedaży CNN.
Inwestor Mario Gabelli, dyrektor generalny GAMCO Investors, zasygnalizował silną tendencję do złożenia swoich akcji w ramach oferty Paramount Skydance, choć początkowo wyrażał chęć utrzymania gry w toku w celu wymuszenia wyższych ofert. David Ellison, prezes Paramount Skydance, utrzymuje, że jego propozycja w pełni gotówkowa oferuje lepszą wartość dla akcjonariuszy, będąc katalizatorem dla większej produkcji treści i wyjścia kinowego. Wartość przedsiębiorstwa w ofercie Paramount Skydance, wynosząca około 108,4 miliarda dolarów, przewyższa szacunkową wartość 82,7 miliarda dolarów dla części Netflix, która wyklucza sieci liniowe. Ta modyfikacja oferty Paramount Skydance, ogłoszona 22 grudnia, jest bezpośrednią próbą przełamania impasu i przekonania akcjonariuszy WBD do wyboru gotówkowej, kompleksowej transakcji zamiast częściowego połączenia z gigantem streamingu.
