Paramount Skydance Intensifica Oferta Hostil pela WBD com Garantia Pessoal de Larry Ellison

A Paramount Skydance elevou sua proposta de aquisição hostil da Warner Bros. Discovery (WBD) ao incorporar uma garantia pessoal e irrevogável de Larry Ellison, cofundador da Oracle, no valor de US$ 40,4 bilhões. O anúncio, feito na segunda-feira, 22 de dezembro de 2025, visa diretamente mitigar a objeção anterior do conselho da WBD, que havia questionado a solidez do respaldo financeiro do fundo fiduciário da família Ellison por ser considerado revogável.

A oferta revisada da Paramount Skydance, liderada por David Ellison, mantém a proposta de aquisição integral da WBD em dinheiro a US$ 30 por ação, avaliando a empresa em um valor empresarial de aproximadamente US$ 108,4 bilhões. Este montante contrasta com o acordo previamente aceito pela WBD com a Netflix, que se restringe à aquisição dos estúdios e da divisão de streaming por um valor empresarial de cerca de US$ 82,7 bilhões. O suporte reforçado de Ellison abrange não só a garantia de US$ 40,4 bilhões para o financiamento de capital, mas também um compromisso formal de não revogar o fundo fiduciário familiar nem alienar seus ativos enquanto a transação estiver pendente.

Em um sinal de maior comprometimento com a superação de obstáculos regulatórios, a Paramount Skydance elevou sua taxa de rescisão reversa regulatória para US$ 5,8 bilhões, equiparando o valor oferecido pela Netflix. A data limite para a oferta pública de aquisição (tender offer) aos acionistas da WBD foi prorrogada para 21 de janeiro de 2026, evidenciando a persistência da licitante na disputa.

Apesar da escalada da Paramount Skydance, o conselho da WBD, sob a liderança do CEO David Zaslav, manteve sua recomendação aos acionistas em 17 de dezembro de 2025 para que aprovassem a fusão com a Netflix. O acordo da Netflix previa a aquisição dos estúdios e do streaming, com a separação da divisão de Redes Lineares Globais (Discovery Global) agendada para o terceiro trimestre de 2026, visando a criação de duas entidades focadas.

A Paramount Skydance sustenta que sua proposta totalmente em dinheiro oferece um valor superior e menor complexidade estrutural em comparação com a oferta da Netflix, que inclui um componente de ações. A credibilidade financeira da Paramount Skydance foi um ponto de discórdia, o que motivou a garantia pessoal de Ellison. A empresa licitante também publicou registros confirmando que o fundo fiduciário da família Ellison detém cerca de 1,16 bilhão de ações da Oracle e que suas passividades materiais estão divulgadas publicamente.

A batalha corporativa, iniciada em outubro de 2025, quando a WBD decidiu explorar alternativas ao seu plano de cisão, agora se concentra na deliberação acionária. Investidores influentes, como Mario Gabelli, que indicou forte probabilidade de aceitar a proposta em dinheiro, podem ser decisivos. A Paramount Skydance aposta que a certeza do capital, agora assegurada pessoalmente, prevalecerá sobre o acordo já endossado pelo conselho da WBD, definindo o futuro de ativos icônicos como os estúdios Warner Bros. Pictures e a rede HBO.