拉里·埃里森提供404亿美元担保 派拉蒙修订对华纳兄弟探索的收购提议

派拉蒙-斯凯舞公司于2025年12月22日宣布，已对其敌意收购华纳兄弟探索（WBD）的要约进行关键性修订，核心在于获得了甲骨文联合创始人拉里·埃里森提供的404亿美元股权融资的不可撤销个人担保。

此举旨在直接化解WBD董事会此前对埃里森家族信托财务支持可靠性的质疑。拉里·埃里森不仅承诺为404亿美元的股权融资提供担保，还同意在交易未决期间不撤销其家族信托或不利转移其资产，此举为派拉蒙的全现金收购方案提供了强有力的财务后盾。

派拉蒙-斯凯舞坚持其每股30美元的全现金收购方案，对WBD的企业价值估值约为1084亿美元，这与Netflix于12月5日达成的、仅收购其影业和流媒体部门的交易形成鲜明对比，后者企业价值约为827亿美元，且包含股票成分。为提升竞争力，派拉蒙-斯凯舞已将其监管反向终止费用提高至58亿美元，与Netflix的承诺金额持平，并将收购要约截止日期延长至2026年1月21日。派拉蒙方面强调，其全现金收购方案涵盖WBD的全部资产，包括Netflix不感兴趣的全球线性网络业务。

WBD董事会此前于12月17日重申了对Netflix合并协议的支持，主要担忧在于对“可撤销信托”的依赖性。为回应WBD对“临时运营灵活性”的需求，派拉蒙的修订方案在债务再融资交易、陈述和临时运营契约方面提供了更佳的灵活性。

拉里·埃里森作为甲骨文的联合创始人，其个人担保的引入标志着派拉蒙为消除融资不确定性所做的重大战略努力，此举将他价值约2460亿美元的财富置于此次收购的后盾之上。长期持有WBD股份的股东马里奥·加贝利已公开表示倾向于接受派拉蒙的全现金要约。

此次收购战的背景是美国媒体格局的深刻重塑，涉及华纳兄弟影业、HBO Max等资产的归属权争夺。派拉蒙董事长兼首席执行官大卫·埃里森坚称，其全现金、整体收购方案在价值和确定性上优于Netflix的资产剥离加股票组合方案，并指出其交易路径在监管方面可能更为顺畅。