黃金價格飆破每盎司4400美元創歷史新高，市場聚焦聯準會寬鬆政策預期

進入2025年年底，全球金融市場見證了貴金屬價格的顯著上揚，這標誌著投資者配置重點的轉移。截至2025年12月22日，現貨黃金價格成功突破了每盎司4400美元的大關，創下歷史新高。推動這一價格飛躍的關鍵因素，是市場對於美國聯邦準備理事會（Fed）將進一步放鬆貨幣政策的強烈預期，同時，在全球地緣政治持續緊張的背景下，避險資產的需求也隨之增溫。

在當日的交易時段中，現貨黃金的價格區間落在每盎司4383.73美元至4391.92美元之間波動，而期貨合約的價格更是衝高至4415美元。這波貴金屬的強勁漲勢，凸顯了2025年資產表現的顯著分化：白銀展現了驚人的增長勢頭，與此同時，比特幣（Bitcoin）這類領先的加密貨幣卻表現疲軟。數據顯示，白銀自年初以來累計上漲了驚人的138%，一度觸及每盎司約69.44美元的高點。鉑金也同步跟進這波上行趨勢，價格突破了每盎司2040美元的門檻，此一現象得到了分析師馬里奧·納夫法爾（Mario Navfal）的關注與證實。

與此形成鮮明對比的是，比特幣的交易價格徘徊在88890美元左右，遠低於其自身創下的歷史峰值，並且在2025年全年錄得了近5%的跌幅。支撐黃金價格持續上漲的，是與聯準會政策動向相關的宏觀經濟環境。預計黃金將實現自1979年以來最強勁的年度增長。聯準會近期採取的降息舉措，強化了市場對於2026年將持續寬鬆政策的預期，這自然提升了像黃金這類不產生利息收入的資產的吸引力。

包括TD Securities在內的分析機構預測，鑑於聯準會的寬鬆政策路徑以及官方部門持續的採購活動，2026年上半年黃金的平均價格可能超過每盎司4400美元。截至2025年11月的數據顯示，市場預期聯準會到次年12月將有接近50%的機率進行第三次、每次25個基點的降息。白銀的漲勢（年增率138%）在2025年甚至超越了黃金（年增率67%），這不僅歸因於貨幣政策因素，也得益於結構性變化。特別是美國地質調查局（USGS）已將白銀列為「關鍵礦物」，這與穩健的投資需求和持續的供應限制共同推動了其價格的飆升。

貴金屬與比特幣走勢的巨大反差，引發了市場對後者「數位黃金」地位的重新審視。策略師查理·比勒羅（Charlie Bilello）提供的比較數據指出，自2024年1月首批現貨比特幣ETF問世以來，黃金的總回報率已經超越了比特幣達到了19%。與此同時，標準普爾500指數（S&P 500）在2025年上漲了16.4%，納斯達克指數（Nasdaq）則上漲了20.8%。這突顯了資金正從投機性的加密資產轉向傳統和實物資產。投資者在貨幣政策不確定性中尋求安全邊際的心態轉變，也得到了實證：包括波蘭國家銀行在內的各國央行，在過去一年中積極擴大了其黃金儲備。