L'Or Atteint un Sommet Historique au-Dessus de 4400 $ Face aux Anticipations d'un Assouplissement de la Fed

Les marchés financiers mondiaux ont clôturé l'année 2025 sur une note remarquable, marquée par une flambée spectaculaire des cours des métaux précieux, signalant une réorientation notable des stratégies d'investissement. Au 22 décembre 2025, l'or au comptant a franchi la barre symbolique des 4 400 dollars l'once, inscrivant ainsi un nouveau record absolu. Cette percée majeure s'est produite dans un contexte où les attentes d'un nouvel assouplissement de la politique monétaire de la Réserve Fédérale américaine (Fed) se sont intensifiées, conjuguées à la demande traditionnelle pour les actifs refuges face à une persistance des tensions géopolitiques.

Durant les échanges, le métal jaune au comptant a oscillé entre 4 383,73 $ et 4 391,92 $ l'once, tandis que les contrats à terme ont même tutoyé les 4 415 $ l'once. Cette ascension des métaux précieux en 2025 a révélé une divergence frappante dans la performance des actifs : l'argent a connu une croissance phénoménale, contrastant avec la faiblesse affichée par le Bitcoin, la principale cryptomonnaie. Un indicateur clé de cette dynamique est l'argent, dont le prix a bondi de 138 % depuis le début de l'année, atteignant un pic avoisinant les 69,44 $ l'once. Le platine n'est pas resté en marge de cette tendance haussière, dépassant le seuil des 2 040 $ l'once, comme l'avait souligné l'analyste Mario Navfal.

Parallèlement, le Bitcoin se négociait autour de 88 890 $, un niveau nettement inférieur à ses propres sommets historiques, enregistrant même un recul annuel de près de 5 % pour l'ensemble de 2025. Le moteur principal de la hausse de l'or, qui s'achemine vers sa plus forte progression annuelle depuis 1979, réside dans le contexte macroéconomique lié aux décisions de la Fed. La récente réduction des taux directeurs par la Fed a renforcé les anticipations du marché concernant une poursuite de l'assouplissement monétaire en 2026. Cette perspective augmente mécaniquement l'attractivité des actifs non rémunérateurs en intérêts, tels que l'or.

Des analystes, notamment ceux de TD Securities, avaient anticipé que le prix moyen de l'or pourrait dépasser les 4 400 $ l'once au premier semestre 2026, grâce à cet assouplissement de la Fed et aux achats soutenus du secteur officiel. En novembre 2025, la probabilité d'une troisième baisse de taux de 25 points de base par la Fed d'ici décembre de l'année suivante approchait les 50 %. La montée en flèche de l'argent, qui a surpassé l'or en termes de pourcentage de gain en 2025 (138 % contre 67 % pour l'or), s'explique par des facteurs structurels en plus des considérations monétaires. L'argent a été spécifiquement désigné comme un « minerai critique » par l'United States Geological Survey (USGS), ce qui, combiné à une demande d'investissement robuste et à des contraintes persistantes sur l'offre, a alimenté son rallye.

Le contraste marqué entre la performance des métaux précieux et celle du Bitcoin soulève des questions légitimes quant au statut de ce dernier en tant qu'« or numérique ». Le stratège Charlie Bilello a fourni des données comparatives éloquentes : depuis le lancement des premiers ETF au comptant sur le Bitcoin en janvier 2024, l'or a surclassé le Bitcoin de 19 % en termes de rendement. Pendant ce temps, les indices boursiers majeurs, tels que le Nasdaq (+20,8 %) et le S&P 500 (+16,4 %) en 2025, témoignent d'une rotation des capitaux, s'éloignant des crypto-actifs spéculatifs vers des valeurs tangibles et traditionnelles. Ce changement dans le sentiment des investisseurs, cherchant refuge face à l'incertitude monétaire, est corroboré par le fait que les banques centrales, à l'image de la Banque Nationale de Pologne, ont activement renforcé leurs réserves aurifères tout au long de l'année.