Złoto osiąga historyczny szczyt powyżej 4400 USD w obliczu oczekiwań na łagodzenie polityki Fed

Pod koniec 2025 roku światowe rynki finansowe odnotowały znaczący wzrost cen metali szlachetnych, co wyraźnie sygnalizuje zmianę priorytetów inwestycyjnych. Na dzień 22 grudnia 2025 roku cena złota w transakcjach natychmiastowych przebiła barierę 4400 dolarów za uncję, ustanawiając tym samym nowy, absolutny rekord. Ten przełom cenowy nastąpił w atmosferze narastających oczekiwań na dalsze złagodzenie polityki pieniężnej przez amerykańską Rezerwę Federalną (Fed), a także z powodu tradycyjnego popytu na aktywa defensywne w obliczu utrzymującego się napięcia geopolitycznego.

Podczas sesji handlowych cena spot złota oscylowała w przedziale od 4383,73 USD do 4391,92 USD za uncję, natomiast kontrakty terminowe sięgały poziomu 4415 USD za uncję. Rajd metali szlachetnych w 2025 roku ujawnił wyraźne rozbieżności w dynamice aktywów: srebro odnotowało spektakularny wzrost, podczas gdy wiodąca kryptowaluta, Bitcoin, wykazywała oznaki słabości. Kluczową statystyką było to, że srebro podrożało od początku roku o 138%, osiągając szczyt w okolicach 69,44 USD za uncję. Platyna również dołączyła do trendu wzrostowego, przekraczając poziom 2040 USD za uncję, co podkreślał analityk Mario Nawfal.

Jednocześnie Bitcoin notowany był w okolicach 88 890 USD, co stanowiło znaczące oddalenie od jego własnych historycznych maksimów, a za cały rok 2025 odnotował spadek niemal o 5%. Główną siłą napędową wzrostu złota, które według prognoz ma zaliczyć najsilniejszy roczny przyrost od 1979 roku, jest makroekonomiczne tło związane z działaniami Fed. Niedawna obniżka stóp procentowych przez Fed wzmocniła oczekiwania rynkowe co do dalszego łagodzenia polityki w 2026 roku, co historycznie zwiększa atrakcyjność aktywów nieprzynoszących dochodu odsetkowego, takich jak złoto.

Analitycy, w tym eksperci z TD Securities, przewidywali, że średnia cena złota w pierwszej połowie 2026 roku może przekroczyć 4400 USD za uncję, co miałoby być efektem łagodzenia polityki Fed oraz kontynuacji zakupów ze strony sektora oficjalnego. Według danych z listopada 2025 roku, prawdopodobieństwo trzeciej obniżki stóp Fed o 25 punktów bazowych do grudnia przyszłego roku zbliżało się do 50%. Gwałtowny wzrost srebra, które pod względem procentowego wzrostu w 2025 roku wyprzedziło złoto (138% wobec 67% dla złota), wynikał nie tylko z czynników monetarnych, ale także ze zmian strukturalnych. W szczególności srebro zostało sklasyfikowane przez Geologiczną Służbę USA (USGS) jako „minerał krytyczny”, co w połączeniu ze stałym popytem inwestycyjnym i utrzymującymi się ograniczeniami podaży przyczyniło się do jego rajdu.

Wyraźny kontrast w dynamice metali szlachetnych i Bitcoina rodzi pytania o status tego ostatniego jako „cyfrowego złota”. Strateg Charlie Bilello przedstawił dane porównawcze, które sugerują, że od debiutu pierwszych spotowych funduszy ETF na Bitcoina w styczniu 2024 roku, złoto przewyższyło Bitcoin pod względem zwrotu o 19%. Równocześnie indeksy giełdowe, takie jak Nasdaq, wzrosły w 2025 roku o 20,8%, a S&P 500 o 16,4%, co uwydatnia rotację kapitału od aktywów kryptowalutowych o charakterze spekulacyjnym w kierunku aktywów tradycyjnych i materialnych. Ta zmiana nastrojów inwestorów, poszukujących bezpieczeństwa w obliczu niepewności monetarnej, znajduje potwierdzenie w fakcie, że banki centralne, w tym Narodowy Bank Polski, aktywnie powiększały swoje rezerwy złota przez cały rok.