黄金价格突破4400美元创历史新高，市场聚焦美联储政策转向预期

2025年年末，全球金融市场见证了贵金属价格的强劲上扬，这标志着投资者的避险偏好正在发生转变。截至2025年12月22日，现货黄金价格成功突破了每盎司4400美元的关口，创下了历史新高。这一里程碑式的突破，主要得益于市场对美联储（Federal Reserve System, FRS）未来将进一步放松货币政策的强烈预期，同时，持续的地缘政治紧张局势也推高了对传统避险资产的需求。

在当日的交易时段内，现货黄金的交易区间一度触及每盎司4383.73美元至4391.92美元，而黄金期货价格更是攀升至4415美元。2025年贵金属市场的这轮强劲反弹，凸显了不同资产类别间的分化走势：白银表现异常抢眼，而主流加密货币比特币则显露疲态。值得关注的数据是，白银自年初以来累计上涨了惊人的138%，一度逼近每盎司69.44美元的高位。铂金也同步跟进，价格超过了2040美元/盎司，正如分析师马里奥·纳夫法尔（Mario Nawfal）所指出的那样，贵金属板块整体呈现出积极态势。

与此形成鲜明对比的是，比特币在同一时期交易价格徘徊在88890美元附近，远低于其自身的历史峰值，并且在2025年全年录得近5%的跌幅。推动黄金价格飙升的核心动力，是与美联储政策动向相关的宏观经济背景。黄金预计将录得自1979年以来最强劲的年度涨幅。美联储近期降息的举措，进一步强化了市场对2026年将持续宽松政策的预期，这自然提升了像黄金这类不产生利息的资产的吸引力。

包括TD Securities在内的多家机构分析师曾预测，鉴于美联储的政策放松以及官方部门持续的购金行为，2026年上半年黄金的平均价格可能超过4400美元/盎司。截至2025年11月的数据显示，市场对美联储在次年12月前再次降息25个基点的概率接近50%。白银的涨幅（138%）超过了黄金（67%），其背后的驱动力不仅是货币因素，还包括结构性变化。例如，美国地质调查局（USGS）已将白银列为“关键矿物”，加上稳定的投资需求和持续的供应限制，共同助推了白银的强劲表现。

贵金属与比特币走势的巨大反差，引发了关于后者“数字黄金”地位的深刻讨论。策略师查理·比勒罗（Charlie Bilello）提供的对比数据显示，自2024年1月首批现货比特币ETF推出以来，黄金的回报率已经超越了比特币19%。与此同时，纳斯达克指数在2025年上涨了20.8%，标准普尔500指数（S&P 500）上涨了16.4%，这表明资本正从投机性的加密资产转向传统的有形资产。投资者在货币政策不确定性中寻求安全保障的心态转变，也得到了中央银行行动的佐证，例如波兰国家银行（National Bank of Poland）全年都在积极增加其黄金储备。