金価格が4400ドル超の史上最高値を更新、FRBの金融緩和期待が背景に

2025年末にかけて、世界の金融市場では貴金属価格が顕著な高騰を示し、投資家の関心が伝統的な資産へとシフトしている兆候が見られます。2025年12月22日現在、スポット金価格はついに1オンスあたり4400ドルの大台を突破し、過去最高値を更新しました。この歴史的な価格上昇の背景には、米国連邦準備制度理事会（FRB）による金融政策のさらなる緩和への期待の高まりと、地政学的な緊張が続く中で安全資産への需要が根強く存在することが挙げられます。

取引時間中、スポット金価格は一時1オンスあたり4383.73ドルから4391.92ドルの間で推移しましたが、先物価格は4415ドルにまで上昇しました。2025年の貴金属市場のラリーは、資産クラス間で明確な方向性の違いを示しました。特に銀が驚異的な伸びを見せる一方で、主要な暗号資産であるビットコインは軟調な動きに留まりました。特筆すべき統計として、銀は年初来で138%も価値を高め、一時1オンスあたり69.44ドル近くまで高騰しました。プラチナもこの上昇傾向に加わり、アナリストのマリオ・ナウファル氏が指摘するように、1オンスあたり2040ドルを上回る水準に達しています。

対照的に、ビットコインは88,890ドル前後で取引され、2025年を通じて年間で約5%の下落を記録し、それ自身の過去最高値からは大きく水をあけられました。金価格を押し上げ、1979年以来最も力強い年間上昇を記録する見込みの原動力は、FRBの動向に根差したマクロ経済環境です。FRBによる最近の利下げは、2026年にさらなる金融緩和が実施されるとの市場の予想を強めました。これは、金のような利息を生まない資産の魅力を伝統的に高める要因となります。

TDセキュリティーズのアナリストらは、FRBの緩和策と中央銀行部門による継続的な買い入れを背景に、2026年前半には金価格の平均が1オンス4400ドルを超える可能性があると予測していました。2025年11月時点のデータによれば、翌年12月までにFRBが25ベーシスポイントの利下げを3回実施する確率は約50%に近づいていました。銀の急騰は、金（67%の上昇）を上回る138%の年間上昇率を記録しましたが、これは金融政策の要因だけでなく、構造的な変化にも起因しています。具体的には、米国地質調査所（USGS）が銀を「重要鉱物」に分類したこと、さらに堅調な投資需要と供給制約が続くことが、その高騰を後押ししました。

貴金属とビットコインの劇的なパフォーマンスの乖離は、「デジタル・ゴールド」としてのビットコインの地位に疑問を投げかけています。ストラテジストのチャーリー・ビレロ氏が提供した比較データによれば、2024年1月に初のスポット型ビットコインETFが導入されて以来、金はビットコインを19%上回るリターンを記録しました。同時に、2025年におけるナスダック指数は20.8%、S&P 500指数は16.4%上昇しており、これは投機的な暗号資産から伝統的・実物資産への資本のローテーションを示唆しています。金融政策の不確実性の中で安全性を求める投資家のセンチメントの変化は、ポーランド国立銀行をはじめとする中央銀行が年間を通じて金準備を積極的に積み増している事実によって裏付けられています。