Ngân hàng Mỹ Tăng Tốc Chuyển Đổi Sang Giao Dịch Blockchain Nhờ Lộ Trình Pháp Lý Rõ Ràng Về Stablecoin

Khu vực tài chính tại Hợp chủng quốc Hoa Kỳ đang trải qua một cuộc chuyển đổi mang tính cấu trúc sâu sắc. Động lực chính cho sự thay đổi này là việc các định hướng pháp lý liên quan đến stablecoin và tiền gửi được mã hóa (tokenized deposits) ngày càng trở nên minh bạch. Theo một báo cáo phân tích từ Bank of America, các cơ quan quản lý Mỹ đang tích cực thiết lập các quy tắc rõ ràng hơn. Điều này thúc đẩy các ngân hàng lớn đẩy nhanh quá trình di chuyển các hoạt động cốt lõi sang cơ sở hạ tầng dựa trên công nghệ sổ cái phân tán (blockchain).

Những bước đi mang tính thể chế đã xác nhận xu hướng này. Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã cấp các giấy phép chấp thuận có điều kiện cho năm công ty chuyên về tài sản kỹ thuật số. Song song đó, Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) đang chuẩn bị ban hành các quy định tuân thủ theo Đạo luật GENIUS (Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ năm 2025). Các cột mốc pháp lý đã đặt ra khung thời gian cụ thể: quy định của FDIC dự kiến sẽ được hoàn thiện vào tháng 7 năm 2026 và có hiệu lực vào tháng 1 năm 2027. Thêm vào đó, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tháng 4 năm 2025 đã bãi bỏ yêu cầu phê duyệt trước đối với một số hoạt động tiền điện tử nhất định, chuyển sang hình thức giám sát tiêu chuẩn.

Các nhà phân tích tại Bank of America, đặc biệt là nhóm do Ebrahim Punawala dẫn đầu, nhận định rằng những phê duyệt gần đây của OCC báo hiệu sự công nhận ngày càng tăng từ cấp liên bang đối với việc lưu ký tiền điện tử và stablecoin, miễn là các tiêu chuẩn nghiêm ngặt được tuân thủ. Họ dự đoán một tương lai nơi các giao dịch on-chain sẽ trở thành tiêu chuẩn cho nhiều loại tài sản khác nhau. Đạo luật GENIUS thiết lập một khuôn khổ pháp lý liên bang cho các stablecoin thanh toán, yêu cầu các nhà phát hành phải duy trì dự trữ tối thiểu một đô la cho mỗi token phát hành, bao gồm các tài sản được phép như tiền mặt hoặc tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn. Ông Travis Hill, Quyền Chủ tịch FDIC, đã thông báo về việc trình bày gói quy định đầu tiên theo Đạo luật GENIUS vào cuối tháng 12 năm 2025, tập trung vào các tiêu chuẩn về vốn, thanh khoản và dự trữ.

Song hành với những thay đổi về quy định, cơ sở hạ tầng liên ngân hàng cũng đang phát triển mạnh mẽ. Vào tháng 11 năm 2025, DBS Bank của Singapore và bộ phận Kinexys của JPMorgan đã công bố hợp tác phát triển một khuôn khổ đảm bảo khả năng tương tác, cho phép kết nối các giao dịch chuyển giá trị được mã hóa giữa các blockchain công khai và riêng tư. Sáng kiến này tận dụng token JPM Deposit Token (JPMD) hiện có của JPMorgan, đang được thử nghiệm trên blockchain công khai Base. Sự hợp tác này hướng tới việc xây dựng các “trục giao thông tương tác” cho các hoạt động xuyên biên giới theo thời gian thực. Trước đó, DBS và JPMorgan đã có kinh nghiệm hợp tác thông qua Partior, một công ty công nghệ tài chính mà họ đồng sáng lập vào năm 2021 cùng với Temasek.

Sự quan tâm thể chế đối với việc mã hóa tài sản cũng được thể hiện rõ qua các bên tham gia khác. Báo cáo năm 2024 của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) chỉ ra rằng gần một phần ba các khu vực tài phán được khảo sát đã triển khai, thử nghiệm hoặc nghiên cứu các dự án tiền gửi được mã hóa. Tuy nhiên, cơ quan xếp hạng tín dụng Fitch đưa ra cảnh báo rằng tỷ lệ đáng kể các công cụ tiền điện tử trong danh mục đầu tư có thể dẫn đến việc xếp hạng tín dụng bị hạ thấp do tính biến động kỹ thuật số và rủi ro bảo mật. Trong bối cảnh này, vào ngày 10 tháng 12 năm 2025, Fed đã hạ mục tiêu phạm vi quỹ liên bang xuống 25 điểm cơ bản, còn 3,50–3,75%, đánh dấu lần cắt giảm lãi suất đầu tiên sau hai năm, điều này có thể ảnh hưởng đến tốc độ áp dụng các giải pháp blockchain trong ngành ngân hàng Mỹ.