Alphabet Dự Kiến Tăng Gấp Đôi Chi Tiêu Vốn Lên 185 Tỷ USD Năm 2026 Để Đẩy Mạnh AI

Tập đoàn Alphabet, công ty mẹ của Google, đang triển khai một chiến lược đầu tư quyết liệt vào Trí tuệ Nhân tạo (AI), dự kiến chi tiêu vốn (Capex) trong năm 2026 dao động từ 175 tỷ USD đến 185 tỷ USD. Mức chi tiêu này gần gấp đôi con số 91,4 tỷ USD đã được chi vào năm 2025, nhằm mục đích đảm bảo năng lực tính toán cần thiết cho các dự án AI. Để tài trợ cho đợt mở rộng quy mô này, công ty gần đây đã hoàn tất đợt phát hành nợ kỷ lục 31,5 tỷ USD trên thị trường toàn cầu, bao gồm cả một trái phiếu kỳ hạn 100 năm bất thường bằng đồng Bảng Anh.

Động thái huy động vốn bằng nợ này diễn ra trong bối cảnh Alphabet phải đối mặt với sự giám sát ngày càng tăng từ các cơ quan quản lý Liên minh Châu Âu (EU) liên quan đến cáo buộc thao túng giá đấu giá quảng cáo tìm kiếm. Đợt phát hành trái phiếu, bao gồm các kỳ hạn bằng đô la Mỹ, Bảng Anh và franc Thụy Sĩ, đã thu hút sự quan tâm lớn từ các nhà đầu tư, với phần tại Mỹ nhận được hơn 100 tỷ USD đơn đặt hàng. Trái phiếu kỳ hạn 100 năm, lần đầu tiên được một công ty công nghệ phát hành kể từ thời kỳ bong bóng dot-com năm 1997, cho thấy các nhà đầu tư ngày càng coi các công ty siêu quy mô như Alphabet là tài sản cơ sở hạ tầng dài hạn.

Tuy nhiên, việc sử dụng đòn bẩy tài chính gia tăng này làm dấy lên mối quan ngại giữa các cổ đông về khả năng khoản chi tiêu vốn khổng lồ cho AI sẽ mang lại lợi nhuận đủ nhanh để biện minh cho gánh nặng nợ ngày càng tăng. Song song với việc đẩy mạnh chi tiêu, kết quả tài chính gần đây của Alphabet đã chứng minh sức mạnh cơ sở của tập đoàn. Doanh thu hàng năm của công ty đã vượt mốc 400 tỷ USD lần đầu tiên, với doanh thu Google Cloud tăng trưởng 48% trong quý 4 năm 2025, đạt 17,7 tỷ USD, nhờ nhu cầu lớn đối với cơ sở hạ tầng và giải pháp AI của Nền tảng Đám mây Google (GCP).

Giám đốc Tài chính Anat Ashkenazi dự kiến sẽ trình bày chi tiết các chiến lược tài chính này tại Hội nghị Công nghệ, Truyền thông & Viễn thông của Morgan Stanley vào ngày 3 tháng 3 năm 2026. Về mặt pháp lý, sự giám sát của EU tập trung vào việc liệu các hoạt động đấu giá quảng cáo tìm kiếm của Google có đang làm tăng giá thanh toán một cách giả tạo gây bất lợi cho nhà quảng cáo hay không, một vấn đề mà Ủy ban Châu Âu đã nêu trong thư gửi các bên liên quan vào ngày 9 tháng 2. Nếu bị chứng minh, hành vi này có thể dẫn đến các khoản phạt lên tới 10% doanh thu hàng năm toàn cầu của Alphabet, gia tăng áp lực pháp lý sau khoản tiền phạt 2,95 tỷ Euro vào tháng 9 năm 2025 vì ưu ái công nghệ quảng cáo hiển thị của chính mình.

Cuộc đua cơ sở hạ tầng AI đang đòi hỏi nguồn vốn khổng lồ, khi các đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực đám mây cũng đang tăng tốc chi tiêu, với Amazon dự kiến chi khoảng 200 tỷ USD và Microsoft dự kiến chi khoảng 150 tỷ USD cho Capex năm 2026. Việc chuyển hướng sang vay nợ thay vì sử dụng dòng tiền mặt dự trữ để tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng kéo dài nhiều thập kỷ này đánh dấu một sự thay đổi chiến lược đáng kể. Mặc dù khoản nợ dài hạn của Tập đoàn đã tăng lên 46,5 tỷ USD vào năm 2025, công ty vẫn duy trì lượng tiền mặt và các khoản tương đương tiền ở mức 126,8 tỷ USD vào cuối năm, cho thấy khả năng thanh toán vẫn được đảm bảo.