Alphabet планирует капитальные затраты до $185 млрд на 2026 год на фоне гонки ИИ и привлекает $31,5 млрд долгового финансирования

Корпорация Alphabet, материнская компания Google, объявила о планах по капитальным затратам (CapEx) на 2026 финансовый год в диапазоне от 175 до 185 миллиардов долларов. Этот прогноз фактически удваивает сумму в 91,4 миллиарда долларов, потраченную в 2025 финансовом году, и направлен на обеспечение вычислительной мощности для развития искусственного интеллекта. Генеральный директор Сундар Пичаи отметил, что такое агрессивное наращивание расходов оправдано растущими инвестициями в инфраструктуру центров обработки данных в эпоху ИИ, что отражает стремление компании укрепить свои позиции в этой сфере. Общий объем капитальных вложений Alphabet, ориентированных на ИИ, за четыре года до 2026 года достигнет 405 миллиардов долларов.

Для финансирования этого масштабного расширения Alphabet недавно завершила выпуск долговых обязательств на общую сумму 31,5 миллиарда долларов в рамках многовалютной сделки. Примечательно, что эта эмиссия включала выпуск «векового» облигационного займа на 100 лет в британских фунтах стерлингов — крайне редкий инструмент для технологического сектора. Спрос на столетний транш оказался почти в десять раз выше предложения, что указывает на высокое доверие инвесторов к долгосрочной устойчивости технологических гигантов. Объем долларовых облигаций в рамках этой сделки достиг 20 миллиардов долларов, превысив первоначальную цель в 15 миллиардов долларов. Финансовый директор Анато Ашкенази планирует обсудить эти стратегические шаги на Конференции Morgan Stanley по технологиям, СМИ и телекоммуникациям 3 марта 2026 года.

Рост расходов подкрепляется сильными финансовыми показателями: годовая выручка Alphabet превысила 400 миллиардов долларов, а выручка Google Cloud за четвертый квартал 2025 года выросла на 48%. Однако компания сталкивается с растущим давлением: облачный бэклог достиг 240 миллиардов долларов, что сигнализирует о нехватке мощностей для удовлетворения текущего спроса. Параллельно с инвестиционным наступлением Alphabet находится под пристальным вниманием регуляторов Европейского Союза. Еврокомиссия выразила озабоченность по поводу предполагаемых манипуляций со стороны Google ценами в аукционах поисковой рекламы, что, по мнению регулятора, может искусственно завышать цену клика в ущерб рекламодателям. Письмо, отправленное потенциально затронутым сторонам 9 февраля, установило срок ответа до 2 марта. В случае доказательства нарушений Alphabet может столкнуться со штрафами, достигающими 10% от ее годового мирового оборота.

Аналитики отмечают, что столь резкий скачок капитальных затрат, превышающий свободный денежный поток за предыдущий год в 73,3 миллиарда долларов, вынуждает Alphabet все больше полагаться на внешнее финансирование. В то время как инвесторы готовы финансировать ИИ-амбиции, структура облигаций, включая выпуск без «светофоров» (covenant-light), предоставляет Alphabet значительную гибкость, но снижает защиту для держателей облигаций в случае ухудшения финансового положения. Этот финансовый маневр, наряду с ростом числа активных пользователей приложения Gemini до 750 миллионов в 4 квартале 2025 года, подчеркивает стратегическую ставку на доминирование в сфере ИИ, несмотря на сопутствующие финансовые и регуляторные риски.