Alphabet Podwaja Wydatki Kapitałowe do 185 Miliardów Dolarów w Wyścigu AI, Pozyskując 31,5 Miliarda Dolarów z Długu

Korporacja Alphabet Inc. planuje przeznaczyć na wydatki kapitałowe w roku 2026 kwotę oscylującą między 175 a 185 miliardów dolarów. Ten plan stanowi niemal dwukrotny wzrost w porównaniu do 91,4 miliarda dolarów wydanych w 2025 roku, a jego celem jest zabezpieczenie mocy obliczeniowej niezbędnej do rywalizacji w dynamicznie rozwijającym się sektorze sztucznej inteligencji (AI). Aby sfinansować tę ekspansję, firma niedawno zakończyła emisję długu na kwotę 31,5 miliarda dolarów, w ramach której znalazła się nietypowa, stuletnia obligacja denominowana w funtach brytyjskich.

Ta agresywna strategia inwestycyjna realizowana jest w momencie, gdy Alphabet mierzy się ze wzmożoną kontrolą ze strony regulatorów Unii Europejskiej. Unijni urzędnicy badają zarzuty dotyczące rzekomego manipulowania cenami aukcji reklamowych w wyszukiwarce. W całym 2025 roku roczne przychody koncernu przekroczyły 400 miliardów dolarów, co było wspierane między innymi przez 48-procentowy wzrost przychodów Google Cloud w czwartym kwartale 2025 roku. Dyrektor finansowy, Anat Ashkenazi, ma przedstawić szczegóły tych manewrów finansowych 3 marca 2026 roku podczas konferencji Morgan Stanley Technology, Media & Telecom.

Ogromne zapotrzebowanie na kapitał odzwierciedla globalny trend, w którym analitycy szacują, że w bieżącym roku globalni „hiperskalerzy” skoncentrowani na AI zainwestują ponad 630 miliardów dolarów w infrastrukturę. Emisja długu Alphabet, która nastąpiła niecały tydzień po tym, jak Oracle pozyskał 25 miliardów dolarów na podobne cele, przyciągnęła ponad 100 miliardów dolarów zamówień na samą część dolarową. Transakcja ta, będąca największą w historii firmy, obejmowała również rzadko spotykane instrumenty, takie jak 40-letnia transza oraz wspomniany stuletni papier w funtach, pierwszy tego typu od czasów Motoroli w 1997 roku. Analitycy wskazują, że możliwość zaciągnięcia długu na sto lat świadczy o postrzeganiu hiperskalerów jako podmiotów infrastrukturalnych o długim horyzoncie inwestycyjnym.

Wzrost przychodów Google Cloud, który w IV kwartale 2025 roku wyniósł 48% rok do roku, osiągając 17,7 miliarda dolarów, cementuje pozycję tej jednostki jako kluczowego motoru wzrostu, z marżą operacyjną zbliżającą się do 30,1%. W całym 2025 roku przychody YouTube przekroczyły 60 miliardów dolarów. CEO Sundar Pichai podkreślał, że największym wyzwaniem pozostaje zapewnienie wystarczającej mocy obliczeniowej, w tym dostępu do energii, gruntów i łańcuchów dostaw, aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na AI, którego centrum stanowi flagowy model Gemini. Firma odnotowała również postępy w optymalizacji kosztów, redukując jednostkowe koszty obsługi modeli Gemini o 78% w 2025 roku dzięki lepszemu dostrojeniu modeli i wykorzystaniu własnych jednostek TPU.

Jednocześnie, dochodzenie Komisji Europejskiej w sprawie aukcji reklamowych, które rozpoczęło się na początku lutego 2026 roku, koncentruje się na potencjalnym „sztucznym zawyżaniu ceny rozliczeniowej” na szkodę reklamodawców. W przypadku potwierdzenia zarzutów, Alphabet może zmierzyć się z karami sięgającymi nawet 10% globalnych rocznych przychodów. Ta dwoistość sytuacji – rekordowe inwestycje w przyszłość AI i intensywna presja regulacyjna w obecnym modelu biznesowym – definiuje strategiczny moment dla Alphabet.