CryptoQuant: Уповільнення попиту на Біткоїн віщує початок ведмежої фази

Аналітична компанія CryptoQuant у своєму грудневому звіті за 2025 рік оприлюднила дані, які вказують на ймовірний старт ведмежого ринку для Біткоїна (BTC). Цей висновок ґрунтується на фіксації критичного уповільнення зростання попиту. Зокрема, це проявилося у скороченні інституційних закупівель через спотові ETF у Сполучених Штатах та послабленні індикаторів настроїв на ринку деривативів, навіть на тлі короткострокової стабілізації ціни.

Протягом тижня, що завершився 21 грудня 2025 року, вартість Біткоїна коливалася у межах 86 000 – 90 000 доларів США. Цей діапазон настав після значного падіння з історичного максимуму, який перевищував 126 000 доларів США і був зафіксований ще у жовтні 2025 року. Експерти CryptoQuant встановили, що динаміка зростання попиту на BTC опустилася нижче своєї висхідної трендової лінії. Ця лінія розпочала свій підйом на початку жовтня 2025 року, що збіглося з масштабною подією ліквідації, відомою як «розпродаж на ринку 10 жовтня».

Інституційний попит демонструє разюче протилежну картину. Американські спотові Біткоїн-ETF перетворилися на чистих продавців протягом четвертого кварталу 2025 року, реалізувавши близько 24 000 BTC. Це різко контрастує з активним накопиченням активу, яке спостерігалося у четвертому кварталі 2024 року. Технічна структура ринку також погіршилася: BTC опустився нижче свого 365-денного ковзного середнього значення. Це середнє історично слугує ключовим вододілом між бичачими та ведмежими ринковими фазами.

Настрої серед учасників ринку деривативів також помітно згасли. Про це свідчить падіння ставок фінансування до найнижчого рівня, зафіксованого з грудня 2023 року. Така ситуація сигналізує про зниження бажання трейдерів утримувати довгі позиції, що є типовою ознакою ведмежих ринків. CryptoQuant акцентує увагу на тому, що чотирирічний цикл Біткоїна значною мірою залежить від фаз скорочення та розширення попиту, а не лише від самого халвінгу.

Аналітики фірми виокремили три основні хвилі спотового попиту, що стимулювали бичачий цикл, який розпочався у 2023 році. До них належать запуск спотових ETF у США, результати президентських виборів у Штатах та так звана «бульбашка» компаній, які тримають Біткоїн у своїх казначействах. На думку фахівців, значна частина приросту попиту в поточному циклі вже вичерпана, що усуває один із найважливіших стовпів цінової підтримки. Адреси, що володіють обсягами від 100 до 1 000 BTC, які часто асоціюються з ETF та корпоративними казначействами, також демонструють падіння нижче тренду. Це перегукується з погіршенням попиту, яке спостерігалося наприкінці 2021 року перед початком ведмежого ринку 2022 року.

У звіті CryptoQuant були визначені орієнтири для можливого подальшого зниження. Реалізована ціна, яка історично збігається з дном ведмежих ринків, наразі перебуває приблизно на рівні 56 000 доларів США. Це передбачає потенційне падіння на 55% від нещодавнього історичного максимуму. Зауважимо, що це може стати найменшим відсотковим зниженням за всю історію ведмежих ринків BTC. Як проміжний рівень підтримки аналітики вказали зону близько 70 000 доларів США. На момент проведення аналізу поточна ціна BTC становила приблизно 88 170 доларів США. Загальний чистий приплив коштів у американські спотові ETF з моменту їхнього запуску залишається на рівні 57,56 мільярда доларів США.