CryptoQuant: Desaceleração da Demanda por Bitcoin Sugere Início de Fase de Baixa

A empresa de análise CryptoQuant divulgou em seu relatório de dezembro de 2025 dados que apontam para o advento de um mercado de baixa para o Bitcoin (BTC). Esta conclusão decorre da observação de uma desaceleração crítica no crescimento da demanda. Tal enfraquecimento se manifestou tanto pela redução nas aquisições institucionais via ETFs spot nos Estados Unidos quanto pela atenuação dos indicadores de sentimento no mercado de derivativos, mesmo diante de uma breve estabilização nos preços.

Na semana que antecedeu 21 de dezembro de 2025, a cotação do Bitcoin oscilou entre US$ 86.000 e US$ 90.000. Este intervalo de negociação ocorreu após uma queda acentuada em relação ao pico histórico, que havia superado os US$ 126.000, registrado em outubro de 2025. A CryptoQuant determinou que a taxa de crescimento da demanda por BTC caiu abaixo de sua linha de tendência de alta, a qual se estabeleceu no início de outubro de 2025. Este período coincidiu com um evento de liquidação significativo, notório como a “venda em cascata de 10 de outubro”.

O apetite institucional, por sua vez, apresentou uma trajetória contrastante. Os ETFs spot de Bitcoin negociados nos EUA tornaram-se vendedores líquidos durante o quarto trimestre de 2025, desfazendo-se de aproximadamente 24.000 BTC. Este volume contrasta fortemente com o vigoroso acúmulo visto no quarto trimestre de 2024. A estrutura técnica do mercado também se deteriorou: o BTC tombou abaixo de sua média móvel de 365 dias, um marco que historicamente funciona como o divisor de águas entre os ciclos de alta e baixa do ativo.

O sentimento predominante no mercado de derivativos também demonstrou fraqueza, evidenciada pela queda nas taxas de financiamento para o nível mais baixo desde dezembro de 2023. Tal movimento sinaliza uma menor disposição dos negociadores em manter posições compradas, um padrão mais alinhado com ambientes de mercado de baixa. A CryptoQuant enfatiza que o ciclo quadri-anual do Bitcoin é mais influenciado pelas fases de contração e expansão da demanda do que pelo evento do halving em si.

Os analistas da firma identificaram três ondas principais de demanda spot desde o início do ciclo de alta iniciado em 2023: a introdução dos ETFs spot nos EUA, o desfecho das eleições presidenciais americanas e a euforia em torno das empresas que mantêm Bitcoin em seus balanços patrimoniais. Segundo os especialistas, a maior parte do ganho de demanda deste ciclo já foi realizada, o que retira um dos pilares fundamentais de sustentação do preço. Endereços que detêm entre 100 e 1.000 BTC, frequentemente representativos de ETFs e tesourarias corporativas, também exibem um declínio abaixo da tendência, ecoando a deterioração da demanda observada no final de 2021, antes do mercado de baixa de 2022.

O relatório da CryptoQuant delineou referências importantes para possíveis quedas. O preço realizado, que historicamente marca os fundos dos mercados de baixa, está situado em torno de US$ 56.000. Isso sugere uma potencial correção de 55% a partir do pico recente, o que representaria a menor retração registrada em um mercado de baixa do Bitcoin até agora. A zona de US$ 70.000 foi apontada como um suporte intermediário crucial. No momento da análise, o preço do BTC girava em torno de US$ 88.170. Os fluxos líquidos acumulados nos ETFs spot americanos, desde sua inauguração, permanecem em US$ 57,56 bilhões.