क्रिप्टोक्वांट रिपोर्ट: बिटकॉइन की मांग में नरमी, भालू बाजार की शुरुआत का संकेत

विश्लेषणात्मक फर्म क्रिप्टोक्वांट ने दिसंबर 2025 की अपनी रिपोर्ट में ऐसे आंकड़े प्रस्तुत किए हैं जो बिटकॉइन (BTC) के लिए मंदी के बाजार (भालू बाजार) की शुरुआत की ओर इशारा करते हैं। यह निष्कर्ष मांग की वृद्धि में एक निर्णायक ठहराव पर आधारित है। यह ठहराव अमेरिका में स्पॉट ईटीएफ के माध्यम से संस्थागत खरीदारी में कमी और डेरिवेटिव बाजार में भावना संकेतकों के कमजोर पड़ने के रूप में सामने आया है, भले ही कीमत ने थोड़े समय के लिए स्थिरता दिखाई हो।

21 दिसंबर 2025 को समाप्त हुए सप्ताह के दौरान, बिटकॉइन की कीमत 86,000 अमेरिकी डॉलर और 90,000 अमेरिकी डॉलर के बीच बनी रही। यह सीमा अक्टूबर 2025 में दर्ज किए गए 126,000 अमेरिकी डॉलर से अधिक के सर्वकालिक उच्च स्तर से तेज गिरावट के बाद आई थी। क्रिप्टोक्वांट ने पाया कि बीटीसी की मांग में वृद्धि उस ऊपरी ट्रेंड लाइन से नीचे गिर गई है जो अक्टूबर 2025 की शुरुआत में शुरू हुई थी। यह गिरावट एक बड़ी लिक्विडेशन घटना के साथ मेल खाती है, जिसे 10 अक्टूबर की बाजार बिकवाली के रूप में जाना जाता है।

संस्थागत मांग की गतिशीलता में विरोधाभास देखने को मिला। अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ चौथी तिमाही 2025 में शुद्ध विक्रेता बन गए, उन्होंने लगभग 24,000 बीटीसी बेचे। यह चौथी तिमाही 2024 में देखी गई सक्रिय संचय की तुलना में एक बड़ा अंतर दर्शाता है। बाजार की तकनीकी संरचना भी बिगड़ी है: बीटीसी अपने 365-दिवसीय मूविंग एवरेज से नीचे फिसल गया है, जो ऐतिहासिक रूप से तेजी और मंदी के चरणों के बीच एक महत्वपूर्ण विभाजक रेखा का काम करता है।

डेरिवेटिव बाजार में भावना भी कमजोर हुई है, जैसा कि फंडिंग दरों में दिसंबर 2023 के बाद से सबसे निचले स्तर तक गिरने से पता चलता है। यह दर्शाता है कि व्यापारियों की लंबी पोजीशन बनाए रखने की इच्छा कम हो गई है, जो मंदी के बाजारों की एक विशिष्ट प्रवृत्ति है। क्रिप्टोक्वांट इस बात पर जोर देता है कि बिटकॉइन का चार वर्षीय चक्र वास्तव में हॉल्टिंग इवेंट (halving event) की तुलना में मांग में संकुचन और विस्तार के चरणों पर अधिक निर्भर करता है।

फर्म के विश्लेषकों ने 2023 के बुलिश चक्र की शुरुआत से स्पॉट मांग की तीन प्रमुख लहरों की पहचान की है: अमेरिका में स्पॉट ईटीएफ का लॉन्च, अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव का परिणाम, और खजाने में बिटकॉइन रखने वाली कंपनियों का 'बुलबुला'। विश्लेषकों का मानना है कि वर्तमान चक्र में मांग वृद्धि का अधिकांश हिस्सा पहले ही साकार हो चुका है, जिससे कीमत के समर्थन का एक प्रमुख स्तंभ समाप्त हो गया है। वे पते जो 100 से 1,000 बीटीसी रखते हैं, जिन्हें अक्सर ईटीएफ और कॉर्पोरेट ट्रेजरी द्वारा दर्शाया जाता है, वे भी ट्रेंडलाइन से नीचे बढ़ते दिख रहे हैं। यह स्थिति 2021 के अंत में मंदी के बाजार 2022 से पहले देखी गई मांग में गिरावट की याद दिलाती है।

क्रिप्टोक्वांट की रिपोर्ट में संभावित गिरावट के लिए कुछ महत्वपूर्ण स्तरों को परिभाषित किया गया है। रियलाइज्ड प्राइस, जो ऐतिहासिक रूप से मंदी के बाजारों के निचले स्तर के अनुरूप है, लगभग 56,000 अमेरिकी डॉलर पर है। इसका तात्पर्य हाल के सर्वकालिक उच्च स्तर से संभावित रूप से 55% की गिरावट हो सकती है। यह गिरावट पूरे मंदी के बाजार के इतिहास में सबसे कम हो सकती है। मध्यवर्ती समर्थन के रूप में 70,000 अमेरिकी डॉलर के आसपास का क्षेत्र नामित किया गया है। विश्लेषण के समय, बीटीसी की वर्तमान कीमत लगभग 88,170 अमेरिकी डॉलर थी। लॉन्च के बाद से अमेरिकी स्पॉट ईटीएफ में कुल शुद्ध प्रवाह 57.56 बिलियन अमेरिकी डॉलर पर बना हुआ है।