Биткоин торгуется ниже $88 000 на фоне ралли сырьевых товаров и фиксации налоговых убытков

В среду, 25 декабря 2025 года, на фоне праздничного затишья в глобальных финансовых системах, цена Биткоина (BTC) продемонстрировала умеренное снижение, опустившись до отметки около 87 702,81 доллара США. Это ценовое движение контрастировало с впечатляющим ростом сырьевых товаров, где золото, серебро и медь достигли рекордных максимумов, что аналитики связывают со спросом на хеджирование инфляции и ослаблением доллара. В то же время фондовые индексы США, включая Nasdaq 100 и S&P 500, закрылись с небольшим ростом или на рекордных уровнях, что подчеркивает расхождение в динамике активов в конце года.

Текущая капитализация криптовалютного рынка оценивалась в 2,6 триллиона долларов, при этом аналитики, такие как QCP Capital, прогнозируют возврат ликвидности в январе 2026 года, что может изменить текущие тенденции. Особенно резкое падение зафиксировали акции компаний, связанных с цифровыми активами, в частности, так называемые компании-казначейства цифровых активов (DATs) из США и Канады. Медианная цена акций этих эмитентов по итогам 2025 года снизилась на 43%, что делает этот класс активов одним из худших вложений года. Например, акции MicroStrategy Incorporated (MSTR) продемонстрировали падение на 4,2% в ходе аналогичных торговых сессий, что отражает общую ротацию инвесторов из рисковых криптоактивов в пользу «твердых» активов.

Эта тенденция усугубляется тем, что многие DATs, включая MSTR, которая достигла пика в июле, привлекали значительный капитал в 2025 году для покупки токенов, но их активы не генерируют денежного потока, в то время как долговые обязательства остаются. Рыночная уязвимость была усилена низкой ликвидностью и предстоящим крупным событием на рынке деривативов. Наблюдалось снижение открытого интереса к бессрочным фьючерсам на BTC примерно на 3 миллиарда долларов, что сигнализировало о снижении левериджа перед истечением опционов.

В пятницу, 26 декабря, на бирже Deribit ожидалось истечение опционов на «Боксовый день» с номинальной стоимостью 28,5 миллиарда долларов, что составляет более половины всего открытого интереса Deribit, включая примерно 24,3 миллиарда долларов по контрактам BTC. По словам коммерческого директора Deribit Жан-Давида Пекиньо, это истечение является рекордным, и хотя волатильность остается умеренной, уровень цен около 85 000 долларов по страйку может выступать в качестве краткосрочного магнитного уровня.

На макроэкономическом фронте сохранялось политическое напряжение, влияющее на ожидания относительно будущей монетарной политики. 23 декабря бывший президент Дональд Трамп публично потребовал от будущего Председателя Федеральной резервной системы (ФРС) обязательства по снижению процентных ставок, независимо от силы экономики, что является частью его давления на центральный банк. Это произошло на фоне сильного роста ВВП США в третьем квартале, который составил 4,3%, и предыдущего снижения ставки ФРС на четверть процентного пункта в декабре, что стало третьим подряд снижением.

ФРС, стремящаяся контролировать инфляцию, которая остается около 3%, демонстрирует осторожность, несмотря на политическое давление, направленное на стимулирование занятости. Аналитики, такие как Пол Ховард, старший директор Wincent, отмечают, что портфельные менеджеры часто сокращают подверженность риску из-за праздничных факторов и балансовых соображений, прогнозируя дальнейшую консолидацию криптоактивов в следующем году. QCP Capital предполагает, что фиксация налоговых убытков является вероятным фактором краткосрочного давления, но сохранение коллов на уровне 100 000 долларов указывает на остаточный оптимизм.

В целом, рынок, по мнению экспертов, ожидает долгого восстановления, чтобы преодолеть октябрьские максимумы и достичь прогнозируемой капитализации в 4 триллиона долларов. В контексте года, когда DATs продемонстрировали худшие результаты, а Биткоин потерял все свои приросты с начала 2025 года, текущее ценовое движение отражает сезонное явление фиксации налоговых убытков, которое, как отмечают эксперты, усиливается в декабре, когда инвесторы продают убыточные позиции для компенсации прироста капитала. Это явление, в сочетании с тонкой ликвидностью и предстоящим истечением опционов, создало среду, предрасположенную к ценовой турбулентности, даже при относительно скромном движении цены BTC в Рождество.